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金价击穿5000关口后加速探底，CPI数据成短期关键变量

发布时间： 2026-02-13 15:01

行情回顾：

周四（2月12日），现货黄金在多重利空共振下遭遇崩盘式下跌，5000美元整数关口被彻底击穿。价格开盘于5088.49美元/盎司，亚欧盘时段弱势震荡，最高仅反弹至50100美元/盎司。纽约时段抛压骤然加剧，金价直线跳水，盘中最低下探至4878.37美元/盎司，创2月6日以来新低，尾盘略有回升，最终收盘于4920.29美元/盎司附近。日线收出一根跌幅3.2%的巨阴线，完全吞噬此前一周的反弹成果，技术结构严重恶化。

周五（2月13日）亚市早盘，金价在隔夜暴跌后于低位弱势盘整，市场情绪极度谨慎。价格开盘于4925.39美元/盎司，开盘后多空陷入短暂拉锯，盘中最高反弹至4997.29美元/盎司，最低回踩至4883.69美元/盎司。现货黄金交投于4984.1美元/盎司附近，较昨日收盘小幅回升。

基本面分析：

1. 非农余波持续发酵，降息预期重构主导市场

周三公布的美国1月非农就业报告成为本轮金价崩塌的核心导火索。数据显示，1月季调后非农就业人口增加13万人，远高于市场预期的7万人；失业率录得4.3%，低于预期的4.4%，创2025年8月以来新低。这一强劲的劳动力市场表现彻底动摇了市场对美联储短期内启动降息的激进押注。据芝商所FedWatch工具最新数据，美联储到3月降息25个基点的概率已骤降至5.9%，到6月累计降息25个基点的概率也回落至48.1%。降息时点的显著延后，对无息资产黄金构成持续性压制。

2. ETF持仓加速流出，机构信心出现松动

市场微观结构释放出明确的谨慎信号。最新数据显示，截至2月12日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1076.18吨，较前一交易日大幅减少5.14吨，为近期单日最大降幅。这与前两个交易日0.34吨的小幅流出形成鲜明对比，表明在非农数据重塑政策预期后，部分机构投资者正加速撤离或采取观望姿态。ETF资金流向作为黄金市场情绪的重要“晴雨表”，其连续流出显著削弱了金价的反弹动能。

3. 地缘避险溢价持续消退，伊美谈判释放缓和信号

地缘政治风险溢价的进一步回落，削弱了黄金的另一重要支撑。美国总统特朗普2月11日在与以色列总理内塔尼亚胡会晤后明确表示，同伊朗达成协议将是美方“首选”，并称已“坚持”与伊朗继续谈判。这一表态被市场解读为美伊紧张关系可能步入实质性缓和通道。与此同时，国际能源署（IEA）下调全球石油需求预测，也侧面印证了地缘冲突对供给冲击的担忧正在降温。此前涌入黄金市场的部分避险资金正逐步回流其他资产，黄金的“危机溢价”进一步蒸发。

4. 止损盘触发连锁抛售，技术面与资金面形成负反馈

周四金价的崩盘式下跌，不仅是基本面利空的线性反映，更触发了市场微观结构的连锁反应。市场分析指出，由于此前波动加剧，大量投资者将止损单设置在5000美元下方。随着价格击穿这一关键心理关口，止损盘被集中触发，程序化交易加速抛售，形成“多杀多”的负反馈循环，导致金价在短时间内急剧下挫逾200美元。这种由技术破位引发的恐慌性抛售，进一步放大了基本面的利空影响，市场情绪由谨慎转向悲观。

5. CPI数据公布在即，市场屏息以待通胀线索

北京时间今晚，美国劳工部将公布1月消费者物价指数（CPI）报告，这是继非农之后又一个足以左右美联储政策预期的重量级数据。市场普遍预期，若通胀数据出现超预期回落，可能部分修复被非农打压的降息预期，为超跌的金价提供喘息之机；反之，若通胀仍具黏性，则将进一步强化“利率更高更久”的叙事，金价可能面临新一轮探底压力。当前市场情绪极度脆弱，任何数据波动都可能放大价格反应。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在5050-5100美元区域连续多日上攻无果后，以一根跌幅超3%的巨阴线一举击穿5000美元整数关口及4950美元短期支撑，最低下探至4878美元。这一走势彻底确认了5000-5100美元区域作为短期顶部的有效性，也宣告了此前“深V反弹”结构的失败。当前，4950-4980美元已从支撑转化为强阻力带，下方关键支撑位于4850美元（昨日低点附近）及4750-4780美元区域（2月6日反弹启动平台）。MACD指标在零轴上方形成高位死叉后，绿色动能柱持续放量，日线级别调整压力显著加剧。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“破位加速下跌”形态。价格在连续收出实体阴线后，已有效跌破所有短期均线支撑，均线系统呈空头发散排列。MACD指标在零轴下方死叉开口扩大，绿色动能柱持续扩张，显示短线空头动能仍处释放周期。亚盘时段的弱势反弹受制于4980美元一线，量能配合不足，属典型的技术性反抽。日内需重点关注金价能否重新站稳4950美元上方，若持续承压于此，则新一轮下探将指向4850-4880美元区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，黄金市场在经历非农数据超预期、降息预期大幅延后、ETF持仓加速流出、地缘溢价持续消退以及技术面止损盘连锁触发等多重利空共振后，已彻底转入短期空头主导格局。5000美元整数关口的失守不仅是技术面的破位，更反映了市场核心逻辑的深刻切换——从“逢低买入、无视利空”的强多头心态，转向“反弹即空、谨慎避险”的防御模式。今晚公布的CPI数据将成为短期多空的胜负手，但无论数据结果如何，市场信心的修复都需要时间。预计日内金价将以弱势震荡、反抽确认阻力为主基调。操作上，应坚定执行 “顺势做空、反弹即空” 的核心策略，任何抄底尝试均面临极高风险。

上方压力位：5000 /5036 / 5080

下方支撑位：4954 / 4915 / 4880

操作策略：

1，反弹做空（核心策略）：若亚欧盘时段金价反抽至5036美元区域轻仓入场做空，止损设于5055美元整数关口上方，目标依次看向5000，4950美元。

2，破位追空：若欧美盘时段金价有效跌破4954美元昨日低点支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4965美元上方，目标看向4900 4880美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年2月13日周五

① 08:00 美联储米兰、洛根出席活动

② 09:30 中国70个大中城市住宅售价月报

③ 15:30 瑞士1月CPI月率

④ 18:00 欧元区第四季度GDP年率修正值

⑤ 18:00 欧元区第四季度季调后就业人数季率终值