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金价冲高回落显疲态，多空博弈加剧待破局

发布时间： 2026-02-25 13:32

行情回顾：

周二（2月24日），现货黄金在连续多日上涨后遭遇显著回调，多头攻势暂歇。价格开盘于5230.3美元/盎司，亚欧盘时段一度惯性上攻，最高触及5250美元/盎司美元关口。然而，纽约时段获利盘了结压力骤增，叠加美元走强，金价直线跳水，最低下探至5092.79美元/盎司，最终收盘于5142.43美元/盎司附近，日线收出一根实体阴线，单日跌幅约1.65%，完全回吐周一大部分涨幅，日K线形成高位“吞没”看空信号，显示短期多头动能有所减弱。

周三（2月25日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜低位附近窄幅震荡，多空双方围绕5150美元关口展开温和博弈。现货黄金交投于5186美元/盎司附近——需注意，该实时报价高于周二收盘价，显示日内存在技术性反抽需求，但上方5200美元关口压制依然显著。日内最高触及5190.22美元/盎司，最低回踩至5120.28美元/盎司。当前市场焦点已转向稍后公布的美国经济数据及特朗普国情咨文讲话。

基本面分析：

1. 获利回吐叠加美元强势，金价高位回调压力释放

周二金价的显著回调，主要源于两个因素的共振。一方面，在连续四个交易日上涨、累计涨幅超200美元后，市场积累了大量的短期获利盘，部分持仓者选择锁定利润，导致卖压逐步显现。另一方面，美联储官员近期持续释放鹰派信号，波士顿联储主席柯林斯明确表示，鉴于劳动力市场数据改善且通胀风险犹存，利率将在较长一段时间内维持不变，这为美元提供了坚实支撑，对以美元计价的黄金构成直接压制。

2. 地缘风险与政策不确定性仍是核心支撑

尽管短期技术性回调显著，但黄金的避险需求并未消退。美国贸易政策领域的持续不确定性以及中东地区紧张局势的潜在升级，成为限制金价跌幅的重要因素。特朗普总统宣布将对全球进口商品的临时关税税率从法律允许的最高水平提升至15%，这一表态再度引发市场对美国贸易立场的困惑与担忧。同时，美国与伊朗将于日内瓦展开新一轮谈判，但若美伊关系出现任何恶化迹象，避险资金有望迅速回流黄金市场。

3. 机构长期看好逻辑未变，但短期调整或持续

主流金融机构对黄金的中长期前景仍持乐观态度。瑞银重申对黄金的积极展望，预计未来数月国际现货黄金目标价将达6200美元/盎司，指出地缘政治风险与美联储宽松周期将持续支撑金价。高盛预计金价将逐步攀升，到2026年底达到5400美元/盎司。Natixis贵金属分析师则指出，若美伊对峙进一步升级，避险需求集中爆发可能推动金价在短期内上涨15%左右，目标区间5500-5800美元/盎司。然而，机构也普遍警示，纯避险驱动的涨幅往往呈现高波动特性，一旦冲突局势出现缓和迹象，涨幅可能在数天内迅速回吐。

4. 特朗普国情咨文成短期焦点，市场屏息以待政策线索

北京时间周三上午10:00，美国总统特朗普将向国会发表国情咨文讲话，这是市场短期关注的焦点。预计特朗普将首次公开阐述对伊朗政策，并可能涉及财政政策、贸易关税及国际关系等关键议题。市场普遍预期，任何关于地缘局势或贸易政策的超预期表述，都可能引发金价的剧烈波动。在当前市场情绪敏感的背景下，数据与讲话的双重影响可能被放大。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在5180-5200美元区域遭遇强阻力后，周二收出实体阴线，形成高位“吞没”形态，这是短期多头动能衰减的重要信号。当前，5150美元已成为日内多空分水岭——若能站稳该位置上方，则有望再次向上测试5180-5200美元区域；若有效跌破，则可能进一步向5100-5120美元寻求支撑。MACD指标红色动能柱开始缩量，快慢线有高位收敛迹象，显示日线级别上涨动能正在减弱。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“高位回落”形态。价格在跌破5160美元（4小时10周期均线）后，MACD指标已形成高位死叉，绿色动能柱开始放量，显示短线空头动能正逐步积聚。亚盘时段的弱势反弹受制于5180美元一线，量能配合不足，属典型的技术性反抽。日内需重点关注金价能否重新站稳5150美元上方，若能收复，则可能进入5150-5180美元的弱势震荡区间；若持续承压于此，则新一轮下探将指向5100-5120美元区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，黄金市场在经历连续强势上涨后，于5200美元整数关口前显露疲态。周二的高位“吞没”形态具有重要的技术面警示意义，表明短期多头动能已出现衰减迹象。尽管地缘风险与政策不确定性仍为金价提供基础支撑，但获利回吐压力、美元走强以及技术性超买共同构成回调压力。预计日内金价将以高位震荡、重心下移为主基调，操作上应从“顺势追多”思路切换为 “反弹高空、关键位试空” 的核心策略。

上方压力位：5185 / 5200 / 5230

下方支撑位：5145 / 5120 / 5100

操作策略：

1回落做多（核心策略）：若亚欧盘时段金价回落至5150-60美元区域可考虑轻仓入场做多，止损设于5135附近，目标依次看向5200，5230美元。

2，金价触及上方5205附近可考虑轻仓追空，止损设于5215美元上方，目标看向5175 5160美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年2月25日周三

① 08:30 澳大利亚1月未季调CPI年率

② 15:00 德国3月Gfk消费者信心指数

③ 15:00 德国第四季度未季调GDP年率终值

④ 16:40 澳洲联储主席布洛克参加炉边谈话

⑤ 17:00 瑞士2月ZEW投资者信心指数