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避险与获利盘博弈加剧，金价5200关口前震荡待破

发布时间： 2026-02-26 13:40

行情回顾：

周三（2月25日），现货黄金在多空激烈博弈中延续高位震荡，日内波动显著加剧。价格开盘于5150.23美元/盎司，亚欧盘时段震荡上行，纽约盘中一度冲高至5217.60美元/盎司，逼近5220美元关口，但随后遭遇获利盘打压快速回落，最低下探至5145.70美元/盎司，最终收盘于5164.80美元/盎司附近。日线收出一根带长上影线的小阳线，单日涨幅0.43%，显示上方抛压依然沉重，多头攻势屡屡受挫。

周四（2月26日）亚市早盘至午盘，金价围绕5180美元关口窄幅整理，市场在等待新的催化剂。现货黄金交投于5188美元/盎司附近。日内最高触及5198.57美元/盎司，最低回踩至5155.46美元/盎司。价格在5200美元整数关口下方反复拉锯，多空双方势均力敌，盘面呈现典型的“突破前蓄势”特征。

基本面分析：

1. 美伊谈判迎来关键窗口，地缘风险“战和交织”

本轮金价高位震荡的核心驱动力，源于地缘政治局势的微妙平衡。美伊第三轮间接核谈判即将于日内瓦举行，美国副总统万斯表示对谈判“抱有希望”，但强调不排除动武选项。特朗普明确要求伊朗作出“永不拥核”的承诺，而伊朗方面则希望尽快达成公正公平的协议。这种“战和交织”的不确定性，使得避险资金既不愿完全离场，也不敢激进追高，导致金价陷入区间拉锯。

2. ETF持仓连创年内新高，机构资金持续涌入

市场微观结构释放出强烈的积极信号。最新数据显示，截至2月25日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量较前一交易日增加3.43吨，当前持仓量升至1097.62吨，创2021年2月以来新高。这是继此前大幅增持后的又一次加仓，表明机构投资者在金价震荡过程中持续逢低布局。ETF资金流向作为黄金市场情绪的重要“晴雨表”，其连续创阶段新高向市场传递了极为乐观的信心信号。

3. 科技股反弹提振流动性，美元小幅走弱支撑金价

宏观层面出现对黄金有利的边际变化。英伟达最新财报显示，在截至2026年1月31日的2026财年第四财季，营收达创纪录的681亿美元，同比大增约七成，这一数据显著缓解了市场对AI盈利性的担忧，科技股普遍反弹，市场流动性情绪有所缓解。受此影响，美元指数小幅走弱，为以美元计价的黄金提供了喘息之机。

4. 机构长期看好逻辑未变，美银喊出6000美元目标

主流金融机构持续释放乐观信号。美国银行在最新报告中指出，虽然投资者增持黄金的速度有所放缓，春季金价或出现阶段性疲软，但关税政策的不确定性将限制下行空间，乐观预计未来12个月金价有望突破6000美元/盎司。新华财经分析指出，短线获利回吐后，金价坚守5100美元关口，仍然有望保持上行形态。然而，机构也普遍警示，当前市场已从“单边上涨”转向“区间震荡”，需警惕因多头集中止盈引发的技术性回调风险。

5. 关税政策不确定性持续，为金价提供基础支撑

美国贸易政策的混乱局面仍在发酵。特朗普宣布将对全球进口商品的临时关税税率提升至15%，这一表态引发市场对报复性措施、供应链中断的持续担忧。尽管市场对此反应已趋于理性，但政策的不确定性仍为黄金提供了基础性支撑，限制了金价的回调空间。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在5180-5200美元区域遭遇强阻力后，连续两个交易日收出长上影线，这是短期多头动能衰减的重要信号。当前，5150美元已成为短期多空分水岭——若能站稳该位置上方，则有望再次向上测试5200-5220美元区域；若有效跌破，则可能进一步向5100-5120美元寻求支撑。MACD指标红色动能柱持续缩量，快慢线高位收敛，显示日线级别上涨动能正在减弱。有技术分析指出，金价短线回踩5100美元一线后，仍然有望保持上行形态。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“高位箱体”震荡形态。价格在5145-5220美元区间内反复折返，均线系统逐渐粘合，MACD指标在零轴上方走平，红色动能柱时隐时现，显示多空动能暂时达到平衡。亚盘时段的窄幅整理属正常的技术性消化过程。日内需重点关注金价能否突破5200美元整数关口，若能有效站稳，则下一目标将指向5230-5250美元区域；若再度失守5150美元，则可能向下测试5100-5120美元支撑区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，黄金市场在经历连续强势上涨后，于5200美元整数关口前陷入多空拉锯战。尽管地缘风险、ETF持续流入以及机构长期看好仍为金价提供坚实支撑，但技术性超买、获利回吐压力以及5200美元上方的历史套牢盘共同构成上行阻力。短期来看，市场将从单边上涨转入区间震荡、等待破局的新阶段。预计日内金价将以高位震荡、反复测试阻力为主基调。操作上，应从“顺势追多”思路切换为 “关键位高抛低吸、等待突破跟随” 的灵活策略，并密切关注美伊谈判进展可能引发的突破行情。

上方压力位：5200 / 5220 / 5250

下方支撑位：5150 / 5120 / 5100

操作策略：

1反弹高空（核心策略）：若亚欧盘时段金价反弹至5190-5200美元区域，可考虑轻仓入场做空，止损设于5220美元上方，目标依次看向5160、5140、5120美元。

2回调短多（谨慎）：若金价回落至5130-5140美元支撑区域企稳反弹，可考虑极轻仓尝试多单，止损设于5110美元下方，目标看向5170、5190美元。需注意此为逆势操作，仅限短线快进快出。

3突破跟随：若美盘时段金价有效突破5220美元阻力且回踩确认，可考虑轻仓追多，止损设于5200美元下方，目标看向5250美元；若有效跌破5120美元支撑，则可考虑轻仓追空，目标看向5080美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年2月26日周四

① 待定美国和伊朗举行新一轮谈判

② 15:00 商务部召开例行发布会

③ 18:00 欧元区2月工业景气指数

④ 18:00 欧元区2月经济景气指数