2026年美国2月非农就业人口报告

美国2月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（3月6日）21：30公布，市场预期本次就业人口料将增加6万人，失业率预期值为4.3%。 

（市场普遍预期本次非农就业数据继续呈现“增长放缓但依然稳健”的特点，本次非农数据为3月利率决议公布前的最后一份就业报告，将为美联储货币政策调整提供关键指引。） 

最新ADP就业数据： 

  ADP周三报告称，2月私营部门招聘略好于预期，尽管大部分新增就业仅来自两个行业。根据这家薪资处理公司的最新更新，经季节性调整后，美国企业当月新增了6.3万名员工，较1月份向下修正后的1.1万人有所改善，且高于市场预期的4.8万人。 

（进入本周市场的主要关注点围绕中东局势展开，价格的涨跌受地缘局势影响较大，在好于市场预期的ADP就业数据落地后并未对金价产生明显影响。） 

  ADP首席经济学家Nela Richardson表示，我们看到招聘有所增加，薪资增长依然稳健，尤其是对于留任者而言，但由于招聘仅集中在少数几个行业，我们的数据显示跳槽并没有带来广泛的薪资红利。 

  分析称，数据或许表明，尽管去年因进口关税带来的不确定性导致劳动力市场出现动摇，但目前已趋于稳定。劳动力市场的稳定和依然高企的通胀，被视为鼓励美联储在本月维持利率不变的因素。 

2026年美国1月非农就业数据回顾： 

  美国1月失业率录得4.3%，低于市场预期4.4%，前值为4.4%；美国1月季调后非农就业人口录得13万人，高于市场预期7万人，前值为4.8万人；美国2025年非农就业基准变动终值录得-86.2万人，前值-91.1万人。 

（金价在1月29日创新高上探5598一线后大幅下跌，连续三个交易日回落最低下探4402一线后触底反弹再度站稳于5000上方开启短线震荡走势。1月非农就业数据高于市场预期的表现，带来短线金价小幅加速下探，并未改变短期震荡走势。同时为后市再度回落埋下伏笔。） 

华尔街日报评非农报告指出，美国1月非农新增就业岗位13万个，远超市场预期，为经历了一年疲软增长的就业市场带来强劲开局。基于另一项独立调查得出的失业率从4.4%降至4.3%。美联储在1月底的上次会议中，连续三次降息后维持利率不变。主席鲍威尔将理由归结为经济增长更加强劲以及劳动力市场初现企稳迹象。数月以来，美国就业市场的显著特征是：企业推迟新员工招聘，但并未大规模裁员。这种局面使得应届毕业生更难找到立足之地，也让许多失业者陷入漫长且往往徒劳无功的求职过程。成本上升以及围绕特朗普总统不断变化的关税政策的不确定性，令企业在增聘员工方面犹豫不决。一些企业在探索人工智能能否承担更多任务之际，也暂缓了人员扩充。 

最新观点： 

  美联储卡什卡利：战争阴云笼罩，原本预计2026年会降息一次，现在不确定。如果通胀降温，今年晚些时候再降息一到两次可能是合适的。 

美联储威廉姆斯表示，一旦关税的大部分影响消退且通胀进一步放缓，那么进一步降息将是合理的。威廉姆斯在准备好的讲话中未提及伊朗冲突的经济影响。威廉姆斯称：“如果通胀遵循我预期的路径，联邦基金利率最终将需要进一步下调，以防止货币政策在无意中变得更具限制性。”他补充道，关税在今年上半年会对消费者价格产生额外的后续影响，随后通胀率将在2026年底降至2.5%，并在2027年回归2%。与此同时，威廉姆斯指出，近几个月劳动力市场出现了“令人振奋的稳定迹象”，在“稳健”增长的带动下，失业率在今年和明年应会继续小幅下降。他预计今年经济增长率约为2.5%。他表示：“考虑到缺乏二轮效应且通胀预期锚定良好，我预计关税在很大程度上对价格仅产生一次性影响，”并补充称，征税的峰值影响将在“今年晚些时候”过去。 

美联储施密德：美联储能做的唯一一件事，就是继续压低通胀。需关注宏观形势，将通胀降至2%；2026年将出台大量财政刺激措施。 

价格分析： 

  金价在经历了冲高5598大幅回踩4402大幅下行后开启反弹逐步陷入高位震荡走势。2月中下旬受中东局势风险预期金价持续走高，随着美以伊冲突爆发，金价冲高回落延续中期震荡走势（自1月底以来的冲高回落高位震荡走势）。日线级别显示，本周金价冲高回落形成对日线级别布林带中轨形成回踩走势，当前金价仍站稳于日线级别布林带中轨上方，维持日线级别偏多参考。四小时级别显示，金价触底反弹逐步陷入四小时级别20日均线与144日均线支撑压力位价格区间，整体四小时指标呈收窄表现，维持震荡趋势指引参考。小时级别显示，短线金价扩大反弹逐步带来小时级别144日均线压力位回踩走势，当前金价仍承压于小时级别144日均线压力位价格下方，整体小时级别均线呈收窄表现，维持震荡趋势指引参考。近期金价呈强劲震荡趋势表现，小时级别RSI超卖超买均值回归所带来的价格调整具备较强参考价值。若考虑长期上涨趋势的稳定性，逢低多仍然是最优选择。若本次非农就业数据低于5万人，或强化美联储降息预期，3月及后市降息预期料进一步上升，金价或出现显著上涨突破5400的风险较高；若数据符合市场预期，或维持“观望”立场，受地缘因素主导金价延续近期震荡趋势；若数据大于8万人，将进一步提振鹰派言论，金价扩大回调压力增加。总上所述，短中期震荡并未改变对金价长期上涨趋势参考，针对本次非农就业数据的公布仍然倾向于以逢低买入作为主要交易思路。（短线支撑预期5000、4850） 

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