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破位后技术性反抽遇阻，84关口拉锯静待非农指引

发布时间： 2026-03-05 14:01

行情回顾：

周三（3月4日），现货白银在暴跌后迎来技术性反弹，但上方抛压依然显著。价格开盘于82.006美元/盎司，亚欧盘时段震荡上行，纽约时段买盘一度推动银价上探至85.32美元/盎司，但高位遇阻后回落，最终收盘于83.98美元/盎司附近。日线收出一根带长上影线的小阳线，单日涨幅2.40%，显示在经历崩盘式下跌后市场情绪有所修复，但反弹力度仍显谨慎。

周四（3月5日）亚市早盘至午盘，银价围绕84美元关口窄幅整理。现货白银交投于84.21美元/盎司附近。日内最高触及84.50美元/盎司上方，最低回踩至83.80美元/盎司一线。盘面呈现典型的“破位后技术性反抽遇阻”特征，多空双方在84关口展开温和博弈。

基本面分析：

1. 地缘风险溢价阶段性回落，避险买盘明显减弱

本轮银价暴跌后的反弹力度有限，核心源于地缘政治紧张局势对市场影响的逻辑分化。宏源期货研究所分析师王文虎指出，美以与伊朗之间的军事冲突引发地缘政治风险不确定性，但美国经济与就业数据表现平稳，使美联储降息预期时点推迟，叠加白银供给紧张程度有所缓解，多空因素交织使贵金属价格大幅波动。卓创资讯贵金属分析师黄加奇表示，此次事件是特朗普政府在全球原油贸易体系中加强美元结算主导的举措，对美指有一定刺激作用，进而间接施压银价。随着地缘溢价阶段性回落，白银等贵金属的避险买盘明显减弱。

2. 美元强势叠加降息预期后移，宏观压制显著增强

美元指数维持强势，对以美元计价的贵金属构成持续压制。据CME“美联储观察”数据，市场预计美联储在3月会议上维持利率不变的概率维持高位。美国2月ADP就业人数增6.3万人，为2025年11月来最大增幅，高于预期的5万人。这一数据强化了市场对美联储不急于降息的预期。东方金诚分析指出，能源价格推升通胀预期，强化美联储维持高利率政策，不利无息资产表现。华通白银网分析指出，降息预期是白银的基础，若将这一因素从白银身上剔除，其价格很可能会暴跌。

3. 银行密集收紧贵金属杠杆，市场投机情绪降温

金融机构端集体发出预警信号。3月2日，工商银行、建设银行、邮储银行、光大银行相继发布提示，鉴于近期国际地缘政治风险加剧，贵金属市场价格波动显著上升，建议客户密切关注市场变化，加强风险防范，理性参与交易。更值得关注的是，2月下旬以来，工商银行、农业银行、建设银行等多家国有大行相继将个人贵金属延期合约的保证金比例从80%统一上调至100%，杠杆倍数被完全压降至零。西班牙对外银行香港分行亚洲首席经济学家夏乐指出，当基准资产价格大幅波动时，银行出于风险管理需要，往往会调整杠杆交易以保护个人投资者。

4. 供需缺口提供长期支撑，但短期难以阻止回调

尽管白银的结构性支撑依然稳固——COMEX白银库存持续回落，沪银库存单日一度下降11.48%，3月集中交割期对流动库存的挤占效果仍存——但当前市场交易主线已从供需逻辑切换至情绪与技术面驱动。FXStreet技术分析师指出，白银短期偏向略显看跌，因为价格从上週的86美元区域回落，同时保持在1小时图上的上升100期简单移动平均线（SMA）以下。历史经验显示，白银价格大幅上涨后，一旦触顶，往往会经历深度回调，短期内供需紧张难以阻止技术性卖盘的释放。

5. 机构警示高波动风险，短期调整或持续

主流金融机构普遍提示短期回调风险。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞指出，短期内金价走势将高度依赖于地缘冲突扩散范围，若局势缓和，市场避险溢价将快速消退。汇管研究院副院长赵庆明指出，从美元购买力角度看，当前金价已处于相对高估状态，且多数央行购金步伐有所放缓，不可对未来走势盲目乐观。贺利氏贵金属分析师认为，市场需要一两个月以上的时间来消化此前的过度乐观情绪，短期调整压力正在积聚。摩根大通预测白银未来数月平均价约86美元，上行空间可达100美元，但80美元为关键支持位，若失守恐引发更深调整。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在95.50美元形成阶段性顶部后，昨日收出带长上影线的小阳线，反弹受制于85美元关口，这是短期空头动能依然占优的重要信号。当前，85美元已从支撑转化为强阻力，下方下一目标指向82.00-83.00美元区域（昨日低点及前期平台）。MACD指标绿色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方死叉开口扩大，显示日线级别调整压力仍在释放。均线系统方面，5日均线已拐头向下，与10日均线形成死叉，空头排列进一步强化。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“破位后弱势反弹”形态。价格在跌破87美元后加速下行，昨日反弹受制于85.32美元一线，量能配合不足，属典型的技术性反抽。白银短期偏向略显看跌，初步阻力出现在最近的日内高点附近85.00美元，随后是更强的阻力位在86.20美元附近。相对强弱指数（RSI）徘徊在50以下，强化了整合到软下行的基调，而非冲动性抛售。在下行方面，即时支撑位于83.50美元，较深的支撑位在82.00美元，清晰跌破82.00美元将暴露80.95美元的趋势线突破区域，作为下一个看跌目标。日内需重点关注银价能否守住83.50美元短期支撑，若失守，则可能进一步向82.00-82.50美元寻求支撑。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场在经历地缘驱动下的脉冲式上涨与随后的崩盘式下跌后，当前于84美元关口陷入多空拉锯。85美元整数关口的失守具有重要的技术面与心理意义，标志着市场已转入“回调寻底”阶段。尽管长期供需缺口逻辑未变，但在短期利空出清、市场信心修复之前，猜底行为风险极高。最近的下跌及其后在100小时简单移动平均线附近的失败有利于空头。预计日内银价将以弱势震荡、继续探底为主基调。操作上，应坚定执行 “顺势做空、反弹即空” 的核心策略，任何抄底尝试均面临极高风险。

上方压力位：85.00 / 85.80 / 86.50

下方支撑位：83.50 / 82.80 / 82.00

操作策略：

1，反弹高空（核心策略）：若亚欧盘时段银价反抽至86.5美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于86.8美元上方，目标依次看向84.00、83.50、82.80美元。

2，回撤博反弹：若欧美盘时段银价有效跌破83.2美元支撑可考虑轻仓做多，止损设于82.8美元上方，目标看向85.50，86.50美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年3月5日周四

① 09:00 十四届全国人大四次会议开幕

② 11:30 国新办吹风会解读政府工作报告

③ 15:45 法国1月工业产出月率

④ 16:00 瑞士2月季调后失业率

⑤ 18:00 欧元区1月零售销售月率