油价飙升“杀死”降息预期，金价承压考验5000关口

行情回顾：

上周五（3月6日），现货黄金在美国非农数据公布后冲高回落，市场对降息预期的重新定价主导走势。价格开盘于5081.03美元/盎司，亚欧盘时段窄幅整理，纽约盘初受非农数据大幅不及预期影响一度拉升至5174美元/盎司上方。

周一（3月9日）亚市早盘至午盘，金价延续弱势下行格局，盘中一度跌破5050美元关口。现货黄金交投于5093美元/盎司附近。日内最高触及5197.92美元/盎司，最低下探至5014.42美元/盎司一线。盘面呈现典型的“通胀预期压制降息”逻辑主导下的承压特征，5000美元整数关口面临考验。

基本面分析：

1. 油价暴涨“杀死”降息预期，宏观逻辑彻底逆转

周一亚市时段，受霍尔木兹海峡持续关闭及中东产油国减产影响，美原油价格一度暴涨超30%，触及2022年6月以来最高点119.48美元/桶。市场担忧能源冲击将全面传导至消费端与生产端，核心通胀压力重燃，美联储近中期降息路径被大幅重新定价。交易员对2026年降息次数预期进一步缩减，甚至出现“年内暂停降息”乃至“重启加息讨论”的极端观点。通胀预期升温直接推高美债收益率，压制无息黄金表现，黄金短期失去传统避险光环，更多受制于实际利率与美元走势的双重挤压。

2. 美元创2025年11月以来新高，金价承压显著

美元指数周一亚市时段震荡上行，一度刷新2025年11月以来高点至99.69，现交投于99.35附近，日内涨幅约0.5%。强势美元使黄金对非美货币持有者更昂贵，国际买盘受抑。美联储鹰派预期强化背景下，美元作为避险与收益资产的双重吸引力上升，进一步分流资金从黄金流出。短期内强美元趋势与长期通胀担忧对降息预期的削弱令贵金属短线承压。

3. 中东局势持续升级，地缘风险“战和交织”

中东冲突进入第十天，美以联合对伊朗的军事行动仍在持续。当地时间9日，哈梅内伊次子穆杰塔巴·哈梅内伊当选伊朗新任最高领袖。此前，美国总统特朗普发出严厉威胁，声称未经其认可的伊朗新领导人“不会维持太久”；以色列国防军也称将把伊朗新最高领袖及所有专家会议成员列为目标。面对美以步步紧逼，伊朗方面强硬回应，称其武装力量有能力维持高强度战争至少六个月。这种“战和交织”的格局使得避险资金追高意愿不足，黄金未能从中获得持续支撑。

4. 非农数据爆冷转负，滞胀预期升温

美国劳工部6日公布的数据显示，2月美国非农就业岗位减少9.2万个，远低于预期，失业率为2025年12月以来新高。就业市场风险与通胀风险同步抬升，海外滞胀预期升温，美联储陷入两难局面。根据CME美联储观察工具，当前市场仅定价年内9月降息1次。美联储降息预期下修，美元指数走强，短期压制贵金属表现。

5. 机构长期看好逻辑未变，但短期调整或持续

尽管短期金价承压，但主流机构对黄金的中长期前景仍持乐观态度。摩根大通预计2026年底黄金价格将达到6300美元/盎司。美银分析师重申对金价未来12个月6000美元/盎司的目标价。黄金的基本趋势仍然是积极的，虽然每天都受到美元波动的影响。从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移，综合地缘风险、抗通胀需求、去美元化及央行购金等多重因素，黄金长期上行趋势不改。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在5194美元附近遇阻后连续多日收阴，今日盘中一度跌破5050美元支撑。当前，5050美元已成为短期多空分水岭——若能站稳该位置上方，则有望再次向上测试5100-5120美元区域；若有效跌破，则可能进一步向5000-5020美元寻求支撑。MACD指标绿色动能柱持续放量，快慢线在零轴上方死叉开口扩大，显示日线级别调整压力仍在释放。技术分析师指出，金价下方关注5000美元整数关口支撑，上方关注5100美元附近阻力。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“弱势下行”形态。价格在跌破5100美元后持续承压，均线系统呈空头发散排列，MACD指标在零轴下方死叉开口持续，绿色动能柱温和放量，显示短线空头动能仍占主导。现货黄金4小时图显示，金价在上升的200周期指数移动均上方震荡，整体上行趋势尚未被破坏，但动能明显冷却。日内需重点关注金价能否守住5050美元短期支撑，若失守，则可能进一步向5000美元整数关口寻求支撑。

解析与日内操作策略：

综合来看，黄金市场正经历由“降息预期”向“通胀压制”逻辑的切换。油价暴涨引发的通胀担忧彻底改变了美联储政策预期，美元强势与美债收益率攀升构成双重压制。尽管中东局势持续紧张为金价提供基础支撑，但短期交易主线已从避险逻辑切换至宏观压制逻辑。预计日内金价将以弱势震荡、测试5000关口为主基调。操作上，应坚定执行 “顺势做空、反弹即空” 的核心策略。

上方压力位：5090 / 5140 / 5190

下方支撑位：5020 / 5000/4957

操作策略：

1反弹高空（核心策略）：若亚欧盘时段金价反弹至5135美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于5110美元上方，目标依次看向5050、5020、5000美元。

2破位追空：若欧美盘时段金价有效跌破5050美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于5080美元上方，目标看向5000、4950美元。

下方重要支撑关注4950，4870企稳状况操作。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年3月9日 周一

① 待定 国内成品油开启新一轮调价窗口

② 待定 欧盟与中东领导人举行视频会议

③ 15:00 德国1月季调后工业产出月率

④ 16:00 瑞士2月消费者信心指数

⑤ 17:30 欧元区3月Sentix投资者信心指数

⑥ 23:00 美国2月纽约联储1年通胀预期