开盘跳水失守81关口，空头格局强化静待方向

行情回顾：

上周五（3月6日），现货白银在非农数据公布后小幅反弹，但整体仍受制于空头压制。价格开盘于82.18美元/盎司，亚欧盘时段围绕82美元关口窄幅整理，纽约盘中受非农数据大幅不及预期影响一度拉升至84.75美元/盎司上方，但随后因美元强势压制，最终收盘于84.34美元/盎司附近。日线收出一根带长上影线的小阳线，单日涨幅0.51%，反弹动能明显不足。

周一（3月9日）亚市早盘至午盘，白银市场开盘后遭遇恐慌性抛售，价格直线跳水。截至北京时间15:18，现货白银交投于83.3美元/盎司附近——需注意，早盘盘中银价一度失守81美元整数关口，最低下探至80.81美元/盎司，创2月28日以来新低，随后略有回升。日内最高触及83.50美元/盎司，最低已至80.81美元/盎司一线。盘面呈现典型的“破位加速寻底”特征，市场情绪极度悲观。

基本面分析：

1. 美元强势攀升至99.5，直接压制银价

周一亚市时段，美元指数延续强势，一度升至99.5，日内涨幅达0.6%，创2025年11月以来新高。美元的强劲表现直接打压了以美元计价的贵金属价格。与此同时，美债收益率同步攀升，增加了持有白银等无息资产的机会成本。华通白银网分析指出，降息预期是白银的基础，若将这一因素从白银身上剔除，其价格很可能会暴跌。

2. 油价暴涨“杀死”降息预期，宏观逻辑彻底逆转

受霍尔木兹海峡持续关闭及中东产油国减产影响，WTI原油价格周一突破100美元/桶大关，创下1983年以来最大单周涨幅。市场担忧能源冲击将全面传导至消费端，核心通胀压力重燃。期货市场交易员目前预计，美联储今年仅会降息一到两次，首次降息可能推迟至9月。LSEG数据显示，货币市场目前预计美联储在2026年全年累计降息约41个基点，低于冲突爆发前的50个基点。通胀预期升温直接推高美债收益率，压制无息资产表现。

3. 白银ETF持仓持续大幅减少，机构信心松动

市场微观结构释放出明确的谨慎信号。最新数据显示，截至3月6日，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量降至15761.62吨，较前一交易日减少47.9吨。上周整体持仓累计减少231吨至15762吨。作为白银市场情绪的重要“晴雨表”，ETF持仓的持续流出进一步削弱了银价的反弹动能，表明机构投资者在银价反弹过程中选择获利了结或暂时观望。

4. 供需缺口提供长期支撑，但短期难以阻止回调

尽管白银的结构性支撑依然稳固——COMEX白银可交割仓单下滑至2542吨，3月集中交割期对流动库存的挤占效果仍存——但当前市场交易主线已从供需逻辑切换至情绪与技术面驱动。FXStreet技术分析师指出，白银短期偏向略显看跌，因价格远低于100小时指数移动平均线（EMA），保持近期下行趋势的控制。历史经验显示，白银价格大幅上涨后，一旦触顶，往往会经历深度回调，短期内供需紧张难以阻止技术性卖盘的释放。

5. 滞胀风险升温，美联储陷入两难困局

美国2月非农就业人数意外减少9.2万，失业率升至4.4%，远超市场预期。就业市场风险与通胀风险同步抬升，海外滞胀预期升温，美联储陷入两难局面。RSM US首席经济学家警告称，美国目前正面临着“滞胀风险”——即经济增长放缓与物价上涨同时发生的窘境。若油价居高不下，加之贸易政策不确定性持续，美联储应对经济冲击的能力将对利率制定者构成一场“真正的压力测试”。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在95.50美元形成阶段性顶部后，连续多日收阴，今日早盘更是一度跌破81美元整数关口。当前，82美元已成为短期多空分水岭——若能收复该位置上方，则有望再次向上测试83.50-84.00美元区域；若持续承压，则可能进一步向80.00-80.50美元寻求支撑。MACD指标绿色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方死叉开口扩大，显示日线级别调整压力仍在释放。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“破位加速下跌”形态。价格在跌破83美元后加速下行，均线系统呈空头发散排列，MACD指标在零轴下方死叉开口持续扩大，绿色动能柱放量显著，显示短线空头动能仍处释放周期。FXStreet技术分析指出，白银短期偏向略微看跌，因为价格远低于84.50美元附近的100期EMA，保持近期下行趋势的控制。若在80.00美元心理关口下方进一步确认，将为更深的损失铺平道路。日内需重点关注银价能否守住80.50美元短期支撑，若失守，则可能进一步向79.50-80.00美元寻求支撑。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“降息预期”向“通胀压制”逻辑的切换。油价暴涨引发的通胀担忧彻底改变了美联储政策预期，美元强势与美债收益率攀升构成双重压制。ETF持仓持续流出加剧了市场的悲观情绪。尽管地缘风险与供需缺口仍为银价提供长期支撑，但短期交易主线已从避险逻辑切换至宏观压制逻辑。预计日内银价将以弱势震荡、继续探底为主基调。操作上，应坚定执行 “顺势做空、反弹即空” 的核心策略。

上方压力位：82.50 / 83.20 / 84.00

下方支撑位：80.80 / 80.00 / 79.50

操作策略：

1反弹高空（核心策略）：若亚欧盘时段银价反弹至84.5美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于84.8美元上方，目标依次看向81.20、80.50、80.00美元。

2破位追空：若欧美盘时段银价有效跌破80.80美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于81.30美元上方，目标看向80.00、79.50美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年3月9日 周一

① 待定 国内成品油开启新一轮调价窗口

② 待定 欧盟与中东领导人举行视频会议

③ 15:00 德国1月季调后工业产出月率

④ 16:00 瑞士2月消费者信心指数

⑤ 17:30 欧元区3月Sentix投资者信心指数

⑥ 23:00 美国2月纽约联储1年通胀预期