美联储2026年3月利率决议

美联储将在本周二至周三(3月17日-3月18日)召开2026年3月政策会议，并将在北京时间周四（3月19日)凌晨2：00宣布利率政策决定及政策声明。 

（市场预期本次美联储利率决议美联储料将继续按兵不动，市场焦点在于美联储对通胀、就业和未来利率路径的前瞻指引。投资者正密切关注点阵图是否会透露2026年内一次或两次降息的倾向，目前普遍预期首次降息可能会出现在6月或9月。） 

据CME“美联储观察”：美联储到本周降息25个基点的概率为0.8%，维持利率不变的概率为99.2%。美联储到4月累计降息25个基点的概率6.9%，维持利率不变的概率为93%，累计降息50个基点的概率为0%。到6月累计降息25个基点的概率为24.7%。 

2026年全年会议时间表： 

· 2026年1月27日-28日 (周二-周三) 

· 2026年3月17日-18日 (周二-周三) [季度会议] 

· 2026年4月28日-29日 (周二-周三) 

· 2026年6月16日-17日 (周二-周三) [季度会议] 

· 2026年7月28日-29日 (周二-周三) 

· 2026年9月15日-16日 (周二-周三) [季度会议] 

· 2026年10月27日-28日 (周二-周三) 

· 2026年12月8日-9日 (周二-周三) [季度会议] 

美联储2026年1月利率决议回顾： 

  美联储1月利率决议显示，将基准利率维持在3.50%-3.75%不变，暂停了自去年9月以来的连续三次降息步伐。 

（美联储1月利率决议公布前金价维持短线较为强劲单边上行持续，符合市场预期的利率决议落地带来金价小幅下探后继续延续涨势，次日金价创历史高点5598后大幅回落。虽然价格在利率决议落地后的次日上演史诗级别的反转走势，但进入2026年以来美经济数据的表现以及美联储利率决议并未表现出对金价明显短线影响。） 

货币政策声明显示，以10-2的投票比例通过利率决定，理事米兰、沃勒支持降息25个基点。声明未就下一次降息的时间释放信号。重申依据数据、经济前景及风险对利率进行评估。上调对经济活动的评估，称其以“稳健”速度扩张；经济前景的不确定性依然高企。删除了有关就业下行风险已上升的表述；就业市场已显现出一些企稳迹象。通胀仍略显偏高。 

  美联储主席鲍威尔表示，利率处于中性区间上端；政策没有预定路线，用数据说话；如果关税通胀触顶后回落，将表明可以放松政策；加息并非任何人的基本假设。非票委也广泛支持本次利率决定。美国经济根基稳固；经济活动前景已明显改善，经济总体而言比12月预测更为强劲。劳动力市场在逐渐走软后可能正在趋于稳定；通胀和就业两者风险都已减弱。通胀仍略高于目标，12月核心PCE通胀可能上升3%；预计关税通胀今年年中见顶。在敏感议题上守口如瓶；尚未决定美联储主席任期结束后的计划；建议下任主席远离政治。住房市场仍疲弱；未见数据表明投资者在对冲美元风险；未从金价上涨中解读出太多宏观信息。 

近期观点： 

  美国2月季调后非农就业人口减少9.2万人（继2025年10月之后再次录得负值），市场预期增加5.9万人，这可能在一定程度上反应了白宫活动导致的医疗保健就业减少；2月失业率录得4.4%，为2025年12月以来新高，略高于市场预期的4.3%。（美国劳工统计局在报告中指出，去年12月份非农新增就业人数从4.8万人修正至-1.7万人；1月份非农新增就业人数从13万人修正至12.6万人。经修正后，12月和1月新增就业人数合计较修正前减少6.9万人。）该月份数据受到了严寒天气以及一家大型医疗保健机构罢工事件的严重影响。 

  旧金山联储主席戴利在接受最新采访时指出，“我认为这仅仅表明，此前对劳动力市场趋稳的期望或许过于乐观。我们还面临着通胀率高于目标值的情况，以及油价上涨的问题。这些情况会持续多久，我们不得而知，但目前我们的两个目标都面临着风险。”戴利补充说：“我认为不能忽视这份报告，但这只是一份月度数据，无需过度解读。” 

高盛多资产固定收益投资主管Lindsay Rosner表示：“劳动力市场疲软的迹象提醒美联储，推迟降息可能会付出代价，尽管短期政策仍受持续进行的中东冲突所左右。伊朗的事态发展及其对通胀的潜在后果在一定程度上掩盖了美国的就业状况，使得通往潜在政策正常化的路径变得不那么明朗。我们预计美联储最终将完成剩下的两次‘正常化降息’，以使利率回归中性，但鉴于目前的不确定性，具体时机尚难定论。” 

法国巴黎银行证券部首席美国经济学家詹姆斯·伊格尔霍夫（James Egelhof）表示，他将关注美联储官员是否会改变措辞，以表明他们计划在未来几个月内降息或加息。1月份，美联储表示正在考虑“额外调整的程度和时机”，指的是进一步降息。伊格尔霍夫在接受采访时表示：“我们的基准情景是，政策制定者暂时推迟政策声明的修改”，并在4月份的会议上考虑措辞，不过他指出，“会有一些美联储官员主张现在采取行动”。 美联储的标准操作策略要求官员们“冷漠看待”油价冲击，或将其视为暂时现象，因为与油价上涨相关的通胀不会持续。该策略要求美联储密切关注劳动力市场再度疲软的迹象，这可能需要进一步放松政策。伊格尔霍夫表示，他认为美联储官员在是否采用这种做法上存在严重分歧，因为2021年以来较高的通胀在五年后依然存在。他说，一些美联储官员会说，采用这一策略是“一种不可接受的风险”。伊格尔霍夫补充说：“我们不确定他们会走哪条路——他们分歧严重。” 

分析称，尽管整体通胀有所回落，但美国1月核心消费者物价指数（CPI）仍维持在‌3.2%左右‌，显著高于美联储2%的目标水平。近期中东冲突推高能源价格，进一步加剧输入性通胀风险，使美联储更倾向于“按兵不动”以观察后续数据 。美国经济活动持续扩张，劳动力市场保持稳健，失业率稳定在较低水平。制造业虽有放缓迹象，但尚未触发全面衰退信号。这种“高增长+高通胀”的组合，使美联储缺乏立即宽松的政策动机 。 

价格分析： 

  进入三月份以来金价最高上探5420一线后开启短线震荡下行走势，伴随着金价短线回落幅度扩大始终呈现出短线跌幅的扩大和反弹幅度的扩大呈正比，并未表现出随着短期跌幅扩大空头增强表现。金价自结束一月底二月初的大幅冲高回落后开启中期震荡走势，近期金价几乎在各周期均表现出异常强劲震荡走势。日线级别显示，金价持续回落形成对日线级别40日均线形成向下突破走势，继续加剧日线级别短期指标向下交叉长期指标形态变化，带来日线级别见顶参考，短线回落下方关注日线级别60日均线支撑位影响。小时级别显示，连续三个交易日持续走低带来小时级别均线较为规整向下发散排列，维持小时级别偏空指引参考，短线反弹面临较为密集小时级别均线压力位影响，近期震荡趋势中小时级别RSI超买超卖的均值回归提供较强参考价值。四小时级别显示，金价短线大幅走低形成对四小时144日均线支撑位强劲突破，四小时指标呈向下交叉排列，形成四小时级别偏空震荡指引参考，当前四小时RSI呈超卖表现。若本次美联储利率决议继续透露偏“鹰派”观点，或继续强化短线震荡下行，关注下方4860、4660支撑表现；若本次利率决议表现出“鸽派”观点增加更早以及更多次降息预期金价或再度反弹关注上方5141、5250压力位。综上所述，市场关注点近期更多围绕地缘政治展开，美经济数据及美联储货币政策或难带来决定性影响，针对本次美联储利率决议的公布倾向于继续围绕短线震荡下行、中期震荡、长期上涨趋势做主要参考。谨慎做高空低多交易思路。（支撑预期：4860、4660；压力位预期：5141、5250，关注短线报价是否会陷入围绕5000盘整走势） 

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