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黄金震荡收官，九月承压存在

发布时间： 2020-09-01 09:11

黄金震荡收官，九月承压存在

昨日回顾：

现货黄金昨日是八月份的收官之战，黄金多以震荡走势延续行情，并未出现明显的单边行情。在上周反弹之后，本周迎来九月份的行情走势，市场的情绪已经发生变化，未来的市场的走势偏向冲高回落，注意九月份黄金的震荡回落预期。昨日上涨0.14%，报收1967.31。黄金完成八月的行情，进入九月份又将是动荡不安的一月，因为市场面临的风险时间非常之多。

基本面：

黄金八月份的行情终于在震荡中落幕，市场的情绪和风险发生了重点变化。疫情导致的宽松的货币政策可能在下半年结束，九月份的美联储议息决议可能给出未来的货币政策前瞻性指引，美联储要保持2%的通胀目标，具体要到什么时候才可以实现，都是未来考验市场神经的地方。乱世黄金，盛世古董。2018年以来，全球进入一个动荡不安的时代，受世界经济下行、全球贸易摩擦、疫情大流行、全球货币大放水、逆全球化、民粹主义盛行等影响，2018年以来，黄金价格开始持续上涨，目前已从低位涨幅超过60%。如何看待黄金未来走势？需要从黄金的货币属性、金融属性和商品属性入手，建立黄金的分析框架，在此基础上展望黄金价格未来走势。货币属性方面黄金由于其稀缺性，曾经长时间作为货币存在。在黄金的货币属性下，一方面与计价货币美元存在替代性，金价与美元指数负相关，另一方面相较于信用货币，黄金作为实物货币避险效果更佳，金价与风险指数正相关。

在黄金的金融属性下，其价格受两大因素影响，一是由于黄金“零票息”，实际利率是持有黄金的机会成本，金价与实际利率水平负相关，二是黄金投资具有保值性，金价与通胀水平正相关。作为商品的黄金，可以被用于日常消费和工业生产，或者用于储藏和交易。在黄金的商品属性下，一方面受黄金供给影响，金价与供给量负相关，另一方面受黄金需求影响，金价与需求水平正相关。其实我们可以正视到黄金的货币属性的的关联度还远远没有降低。但是与金融属性的关联度非常之大，因为美元的发行导致了黄金的金融避险属性不断增强，这是推高黄金的主要主要因素。那么商品的属性就差的多了，未来黄金可能受到需求的方面大大降低。进入九月份，黄金密切关注的是美联储的货币政策，就是金融属性方面的影响。

技术面：

技术面现货黄金在八月份收官前夕，变化不大，围绕1970附近下方整理，显示多头不愿意出动，空方也是等待更有利的机会出现。就八月份宽幅震荡的时间来看，黄金面临非常大的震荡，随着下半年疫苗的问世，经济的复苏企稳，那么未来收紧货币政策可能性会逐渐加大，留意黄金随着趋势朝下运行的可能性。见下图：