压力渐显，待消息突破

压力渐显，待消息突破

上周回顾：

白银上周高位整理，受到美联储可能宣布缩减购债的需求，行情出现了明显的高点信号，但是下落的空间有限，还是需要时间来完成，建议继续高空为主。上周下跌1.81%，报收23.857。白银的下跌方向并未发生变化，美联储的态度是行情的关键方向，本周三晚间，周四凌晨美联储的利率决议将是市场的一个方向性指引。

基本面：

市场经过充分的预期对于美联储缩减购债的恐惧已经大大减小，尤其美联储在没有办法应对连续通胀的市场而言，缩减已经是非常明显的，建议继续保持良好的缩减预期。市场普遍预期本周美联储FOMC会议将宣布缩减购债的具体细节。预计美联储将在12月中旬开始启动缩债，以每月100亿美元国债和50亿美元MBS的速度执行，于2022年6月完成缩债。预计货币政策声明中对于缩债步伐的措辞将带有条件，即该计划并非“预先设定”（与2013年宣布缩债计划措辞类似），或可以根据经济状况变化进行调整。声明料强调，尽管减少了资产购买，但仍将存在大量的货币宽松，因为美联储仍在购买资产。 这就是虽然减少，但是还在购买，就是宽松的程度仍在继续，这是符合市场的预期，但是资产价格会呈现回落也是不争的事实。悬念还是在美联储的态度，如果其能超预期提高加息步伐，则美元指数还能收到不小的提振。如果依旧保持2023年之前加息两次的慢节奏计划，则美元指数和美债收益率双双回落的概率非常大。

白银的回落预期在美联储开始执行缩减的前半段会有明显的回落，但是在后半段将呈现明显的底部区域，虽然并未见底，但是行情一定走出长期横盘震荡的概率较大。美国有巨额债务，美联储天然不具备快速加息的基因。近半年来的缩债预期，主要是因为CPI快速高涨接近失控，倒逼美联储有所表态。只要美国CPI回落，美联储必定减缓缩债和加息步伐。关于减缓加息进程和加快加息进程取决于通胀数据，但是就当前的情况来看，通胀不会轻易回落，或者回落的程度可能远远不如以前。市场的路径大概是缩减预期加息以后，经济再次出现风险，这个时候不得不再次救市，救市之后市场的通胀再次走高，然后又开始加息，这样的反复恶性循环的局面可能才是关键点。美国通胀仍高企，Q3GDP虽放缓但市场已有预期，叠加拜登支出计划有望落地，美联储并没有改变其紧缩预期，而2022年加息1次以上的预期也未出现大幅回落。本周宣布之后，市场存在一定的回落，后期整体来说缓慢回落为主。

技术面：

白银高点出现之后，行情仍有会继续回落，建议保持良好的空头思路，压力控制在24.50附近。预期行情的反抽空间不大，消息公布前，行情仍有反复，分批高空为主。

见下图：

现货白银弱势盘整，继续逢高做空为主。压力24.00，支撑先看23.00。

今日交易策略：

伦敦银：

空单策略：空单24.00短空，止损24.30，目标23.00，顺势高空。

多单策略：多单23.30低多，止损23.10，目标24.00，低多反抽，或者观望。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

09：45 中国10月财新制造业PMI

16：50 法国10月制造业PMI终值

16：55 德国10月制造业PMI终值

17：00 欧元区10月制造业PMI终值

17：30 英国10月制造业PMI

21：45 美国10月Markit制造业PMI终值

22：00 美国10月ISM制造业PMI

22：00 美国9月营建支出月率