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弱势回落，白银有望破位下行

发布时间： 2021-11-03 09:15

昨日回顾：

美联储即将召开的利率决议将是未来方向的关键转折点，就像美联储宣布将利率一降到底直接到零的时候，黄金见底回升，开始拉升，也是一个非常明显的利率节点。昨日下跌2.15%，报收23.520。如果鲍威尔宣布了缩减购债的时间，以及规则，接下来的一段时间周期内，市场将迎来紧缩的时间周期，这个紧缩将是市场资金面紧张的开始，的资产价格回落的预期更加明显。

基本面：

北京时间11月4日凌晨将公布的美联储货币政策决议备受瞩目，这可能会拉开其缩减资产购买规模的序幕。美联储主席鲍威尔随后将召开新闻发布会。市场预计，美联储将按照每月减少国债购买100亿、减少MBS购买50亿共减少150亿美元的节奏逐步开展Taper进程。并预计到2022年9月前美联储会有一次25个基点的加息，而到2022年12月底之前将共进行两次、每次各25个基点的加息。根据CME美联储观察工具显示，美联储在2022年6月份首次加息的概率为65%，第二次加息最快将在9月，概率为51%。第三次加息在2023年2月的可能性为51%，在2022年12月的概率超50%。虽然9月会议并未对放缓购债拿出任何决策，但“如果下次会议（即11月会议）决定开始减少购买，Taper的进程可能从始于11月中或12月中的月度购买日期开始。”据此，绝大部分市场人士认为，美联储将在11月例会上正式宣布缩减购债规模计划。也就是这次的热点还是集中缩减的规模上，因为缩减的规模决定未来的加息时间，这个时间才是未来的方向性因素。

本次美联储会议几乎肯定会宣布开始缩债，包括缩债的速度、时机和组成等关键细节。在我们看来，美联储很可能在11月中旬或12月中旬之间启动缩债，但鉴于物价和工资方面的数据高企，我们倾向于认为其将于11月中旬开始缩债。新闻发布会上没有提及的内容将是关键。委员会料不会引入任何定义达到充分就业的门槛。委员会也不会有关于对于开始缩债后何时加息的措辞。相反，其将保留在明年年中左右缩债完成后立即加息的选项。预计加息将在2022年第三季度开始。美联储主席鲍威尔可能无法让市场相信，预期中的缩债声明并不意味着即将加息。尽管鲍威尔做出了最大努力，但市场可能不会将未来加息的时机和缩债当做两个独立的决定，特别是如果鲍威尔“明显提高”对于通胀风险的评估，且讨论可能加快缩债的速度，从而提前加息。美联储的预期将逐步提升，这将利多美元。从而对贵金属的影响比较严重，中期来看，贵金属还是偏于继续回落，仍需很长时间的来面对。

技术面：

白银高位出现明显的回落，消息公布前后仍有继续回落的机会，大方向空头并未转势，短期的反抽都是做空的最好时机。关注压力在24附近，做空的需要分次操作较为适宜，建议继续高空。见下图：