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白银缓慢再升，通胀能否推波助澜

发布时间： 2022-01-11 09:26

昨日回顾：

白银新的一周小幅走高，可以说对于之前的调整来说，算是有了一个交代。但是白银的弱势还是很明显，如果本周的通胀数据将白银提升至高点附近，仍有预期下行回落。白银昨日上涨0.42%，报收22.455。如果这样理解白银的走势，就是加息兑现之前，长期维持测试半年均线的走势，将是主要的基调。直至美联储兑现加息，加息落地之后，才会迎来新的契机和机会。

基本面：

白银的走势弱于黄金，因为避险情绪小于黄金，作为黄金的同来附属品，白银更多的应用在工业品上。不过通胀如果走高的话，在资源相对匮乏的阶段，白银也会受到投资的青睐，不过那还是以后的事情了。还是要回到通胀数据上，对美联储而言，兼看要看经济环境才能作出决定，可能会提前结束资产购买缩减，但是否会加息，取决于两个因素：第一是通胀，第二是就业。目前美国基本接近于充分就业的状态，所以更关注的是通胀。市场预期在年中的时候通胀会有所放缓，我们预期也是如此，但是今年的通胀放缓并不一定能抽身回落。如果美国通胀有望在2022年中期见顶，主要考虑的因素是货币供应，美国的货币供应增长已经见顶，并开始下降。而货币供应的增长和通胀之间有非常直接的联系，甚至可以将货币供应称为是通胀的“催化剂”。随着经济逐渐从疫情中走出，被抑制的需求也会被释放出来，与此同时，储蓄也会开始下降。另外，供应链得到调整之后，通胀会在今年下半年放缓。

当然我们的目标也不能只放在2022年，即使通胀率有放缓的迹象，也不排除明后年美国的通胀率再度走高的机会。从2020年3月开始，美国就采取了宽松的货币政策，印钞5万亿美元，通胀率上升。2021年初，美联储曾预计2021年底的通胀率在2%左右，但是到年底实际通胀率接近7%。这意味着年初100元的购买力只相当于年末的93元。各国都在关注通货膨胀问题时，部分经济学家发出提醒，美国的通胀率可能飙高到20%，理由是，仅仅在2021年美国的货币供应量就增加了超过20%。如果美国继续以这种速度增加货币供应量，那么未来两三年20%的通胀率也是很有可能实现的。这才是可能对于通胀的真实写照，如果20%的通胀率我们可以想象物价的飙升以及黄金的避险情绪是何等的强大。贵金属的供应是相对稀缺的，但是应用却是广泛的，在经济前景不稳定的情况下，也可以作为一种避险手段。黄金白银的引领对抗通胀的避险情绪将是关键性的之长信号，未来到来之前，我们继续考虑底部长期整盘，直到加息兑现。