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白银再度走高，前高目标不变

发布时间： 2022-01-12 09:30

昨日回顾：

白银在通胀数据公布前夕，小幅走高，对于走高的行情而言，我们知道通胀导致的避险升温是行情的上涨的关键，但是到压力附近依然存在继续下行的关键，每月的通胀数据是行情的转折的关键信号。白银昨日上涨1.42%，报收22.773。就当前的行情而言，我们重点需要关注是行情的持续度，毕竟加息的行情仍需时间，通胀影响的节奏在数据兑现后会有些许的转折和回落。

基本面：

首先今年的最大的行情则是加息，加息兑现之后，黄金白银将迎来新的上涨机会，上涨的过程则是因为通胀导致的涨价，即使现在经济的复苏的过程非常缓慢，未来也不会不遗余力提升经济。其实说白了就是假象的繁荣，因为价格的飙升导致的需求增加跟不上，企业为了保持利润，依然需要减少供应保利润。过去10年，美国通货膨胀率都完美地控制在2%上下，这是美联储的理想目标区间，这种美景一直维持到2021年3月。但从4月份开始向上爬升，到11月到达一个巅峰。过去一年，美国消费者价格指数上涨6.8%，这是近40年来最大涨幅，上一次这样的涨幅还是在1982年。通货膨胀不仅伤及民众，而且会有政治后果，政客们将为此付出代价。拜登政府便受其拖累，其支持率屡创新低。也就是通胀会让全美乃至全球老百姓买单，美联储官员一直坚持一个观点，即2021年较高的通胀压力主要是由供应链瓶颈引发的，供应链疏通了，这种压力将自行缓解。确实，供应链断裂是个问题。

疫情期间，美国人的有效需求不减反增。但问题的根源绝不仅仅是来自于供应链，有几点需要考虑，首先目前供应链短缺已开始缓解，但通胀的压力并未减少。其次，供应链短缺是供给侧出问题，但需求侧也出现了异常现象，就是美联储的“大水漫灌”以及美国联邦政府的救援措施造成的需求膨胀。2月，美联储暗示明年加息三次。美联储希望看到的“软着陆”，即通胀在未来几年逐渐放缓，在经济增长的同时，失业率保持在低位。如果美联储加息，美国政府、企业、家庭要支付更多的利息开支。那么更高的利率最终必然会招致通胀的抬升，而非下降。后续仍有劳动力短缺，消费者需求保持强劲，疫情变数左右通胀。如果供应链的问题再度加剧，加息兑现最后，绝对不是简单的通胀走高的预期，仍是高高攀升的走势。过去10年压低通胀的结构性因素在减弱，推高通胀的结构性因素在增强，其背后推动力是全球金融周期（GFC）的收缩和扩张。这个转变发生在2019年下半年，与新冠疫情冲击无关，因而推高通胀的结构性因素将在疫情平复后继续发挥作用。美联储目前的分析框架中未包含以上信息，因而没有也不会采取宏观审慎措施加以应对。鉴此，金融市场未来仍将面临美国通胀失控和美联储货币政策进一步超预期收缩的风险。

技术面：

白银继续攀升，压力在23.50附近的前高，突破之后将考验25附近，前高的波段高点是行情的反弹的目标。压力附近之后再行看回落，我们需要极大的耐心等待。见下图：