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依然小幅走高，白银难言突破

发布时间： 2022-01-20 09:00

昨日回顾：

白银近期的走势非常纠结，没有出现明显的上涨，也没有出现明显的单边，受到原油逼近高点的预期，通胀的升温因素逐渐累计，受到累积通胀的飙升，贵金属受到加息预期的压制，还需兑现才能挣脱压制。白银昨日上涨2.83%，报收23.134。从当前的走势来看，美联储加息在3月份兑现的概率很大，也即是表明白银最终等到加息兑现后开启上涨。

基本面：

通胀在累积，加息兑现前对于白银的压制多空交织，混战的方式赢了白银的单边几乎，因为这样的走势我们需要更大的耐心等待加息兑现。纵观当前的市场，唯一逞强的就是原油，逼近85显示了能源危机的严重性。各种危机导致美联储的紧缩政策越来越明显，随着美联储的鹰派声音越来越嘹亮，加息预期已经从三次提到了五次，缩表时间已经从年底提到了夏天。美联储努力收紧政策来对抗高通胀，然而就算是加息四次也可能不足以稳定物价。因为此次通胀是由供应端引发的，央行们无能为力。大宗商品价格飞涨、终端商品供给不足、疫情爆发造成的劳动力紧缺等因素造成通胀高企，但均超出了央行的职责范围。在这种情况下收紧政策，不仅无益于解决高企通胀，还可能会让经济陷入滞胀的深渊。比如原油价格是通胀主要贡献端之一，但是美联储并不能控制原油开采。这只是一方面，如果粮食危机出现，也不是美联储可以控制的范畴。诸多美联储不能控制的范畴也表明了通胀的走高不仅仅是因为货币政策的调整就可以改善，而是诸多因素导致的，那么通胀走高也就符合了大多数人的意愿。

通胀符合大多热的意愿，不如说更符号自然规律的运行，本身行情的变化也是自然地运行规律。主流机构预测2022年全球通胀率将在基数因素下回落，具体拐点尚不明确，“通胀是暂时的”尚难证伪。但是，2022年全球通胀压力不容低估，大部分经济体通胀指标增速或仍高于疫情前水平。同时疫情以来防疫政策与复工复产的周期差异，加上各国消费品产能周期本身有别，使部分国家与全球的通胀周期错位，例如未来中国、日本等通胀率将由底部上升，2022年全球通胀压力仍可能持续。虽然可能美国的通胀在下半年的时间里有存在回落的机会，但是长期来看其他国家的通胀有望再次走高，这样情况将使得全球的通胀仍有高高在上的机会。由于造成高通胀的种种原因都无法立刻修复，导致美联储不得不紧急加速收紧货币政策，通过从市场上回收流动性，来控制整体高通胀的局面。美国当下只能通过紧急收紧货币政策，减量购买债券并随后安排加息甚至缩表，才能以最为快速的方式，控制当前经济的高通胀。

技术面：

白银继续小幅走高，行情方向并未突破，位置整理的模式概率较大，需要极大的耐心等待，等待加息兑现。技术面围绕24-25附近上下整理，关注周尾是否可以考虑突破压力，走高一步。

见下图：

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