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白银继续整理，静待支撑有效

发布时间： 2022-01-27 09:18

昨日回顾：

白银相比较黄金而言，出现的下跌处于整理的阶段，并不能作为空头的开始，那么出现的整理以加息兑现前作为重要的关口，我们需要耐心，耐心是一种格局，也是能够阐述行情的始终的必要工具。白银昨日下跌1.19%，报收23.511。那么白银距离25附近的阻力之后，我们需要知道第一目标还是30附近，长期来看，压力在40-50美元，这当然是黄金频繁创出历史新高后的才有可能存在的机会。

基本面：

白银未来走势的关键性核心因素还是通胀率，除此之外其他的消息在未来的时间段里的作用都不能起到决定性因素。比如我们在2020年之前的走势，更多的是受到经济的发展，比如2008年后的金融危机导致的QE将白银推升至49美元附近，也比如后期的收紧货币政策将白银跌回至11美元，又比如疫情导致的宽松的货币政策将行情的走势打回30美元，诸如此类种种，我们考虑市场的节奏一定是在货币的影响前行，和属性的关系下作用。之前通过货币的宽松践行涨跌，那么接下来通过通胀来践行市场的波动，通胀就是至关因素。新冠疫情引发全球范围内物价快速上涨。美联储有实现充分就业和保持物价稳定的双重使命，确保通胀不会变得根深蒂固的关键责任在美联储。过去的一年半，美联储为应对疫情提供了极度宽松的货币政策支持。考虑到美国经济走势和近期物价上涨幅度，正如美联储主席鲍威尔所暗示的，重新调整政策支持是必要的。2021年，美联储的“通胀暂时论”对通胀形势的错误判断已经延误了政策调整的最佳时机，因此美联储将不得不在3月尽快加息。

同时美国通胀压力持续高企受到消费需求强劲、供应链瓶颈持续、薪资上涨、货币政策过度宽松等一系列因素影响，不大可能很快缓解。通胀不能短期缓解，很多未能爆发的问题目前还没显现，市场的担忧依然存在，如果都知道的危机爆发也不叫危机，也就是很多显性良好的经济复苏下，其实暗藏诸多危机，这个危机将是行情下跌的关键性因素。应对危机没有特别有效的好的办法，主要是让经济应着陆，这就看美国愿意与否。预期美联储今年会加息4次，并将缩表时间由12月启动的预测提前至7月。预计每次加息的幅度为25个基点。连续四次的加息在年底的时候将利率提高至1%左右，对于后期而言这个标准利率不足以使得市场的通胀率下行，还需要缩表的行动，关于缩表，还需看美联储的脸色，同时要看通胀的脸色。美联储可能通过直接出售资产来缩减资产负债表规模，以此对抗通胀。疫情期间美联储购买债券以将长期利压在低位，导致资产负债表规模大约增加了一倍。前几轮“量化紧缩”进展缓慢，但这一次美联储可能会采取更积极的行动，这一次“直接出售资产的可能性并非完全不存在”。直接出售的情况对于市场抽血是严重，避险情绪将再度升温。

技术面：

白银长期整理的目的很简单，是为了后期的上涨机会，短期来看，继续保持25-23之间整理，下方支撑不破，逢低低多之后耐心等待。当然整理也要观察加息前的波动，如果真正的上下整理，则表明后期的行情方向不变。

见下图：

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