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黄金面临前高压力，压力回落

发布时间： 2022-01-27 09:21

昨日回顾：

美联储强化3月份加息的预期，通胀走高是美联储遇到经济前行的最大阻碍，对于未来的通胀走势我们还需极大的耐心和信心，综合分析历史的通胀的情况，走高回落是常态，需要几次的冲击高点才算走完。黄金昨日下跌1.53%，报收1819.55。考虑通胀和加息对于黄金的双重影响，一方面助推黄金增加避险情绪，一方面紧缩的货币政策导致市场的信心有所动摇，这是多空交织的作用，安心静待。

基本面：

美联储利率决议虽然强化了加息的预期和时间，但是市场的走势并不因为加息而退缩，因为通胀的走高是市场的最为紧要的拦路虎，通胀会因种种方面的因素难以下跌，如果2022年长期维持7-8%的状况，那么2023年有望可能继续走高，预期越来越强烈的情况下，通胀将会改变市场的转变和预期。同时市场预计美国今年会多次加息，但对实际利率将保持负值的押注以及通胀对冲需求对避险资产黄金的吸引力构成支撑。鲍威尔提供指引，表示缩表相关工作仍在继续，将在购债计划结束后不久开始缩表。预计将在5月宣布缩表（也可能推迟至6月会议），料不晚于7月开始启动。预计美联储将在3月启动加息，6月和9月分别加息25个基点，2023年和2024年（分别在6月和12月会议）每年加息两次，每次25个基点，到2024年底利率区间达到1.75%-2%。我们考虑这个加息目标是正常的通胀情况下的预期，但是在非正常（通胀率高）的情况下，这种情况并不是行情能够按照正常的逻辑运行的关系性走势预期。也就是美联储的加息目标不足以应对未来的通胀预期。

在美联储预期加息的目标在1.75%-2%的区间内，通胀如果继续走高的话，那么美联储接下来跌措施就是势必提高市场的加息节奏，但是在此之前，我们还是需要关注通胀率是否走高。美联储不仅在认真考虑在今年内的多次加息，而且很快就会缩减8.9万亿美元的资产负债表。而就在上周，10年期美债收益率连续三日下跌，这是去年11月底以来的最大跌幅，与此同时美股仍在下跌，其中对利率敏感的科技股跌幅最为明显。通胀是所有美国政府官员的头等大事。本月早些时候，当美联储主席鲍威尔和理事布雷纳德出席参议院银行委员会的听证会时，被问及如何降低远超过美联储目标2％的通胀率。拜登不会介意美联储能否找到一种温和的方式来降低通胀。他永远不会像特朗普那样公然地侵犯央行的独立性，但拜登的这番话相当于给美联储开绿灯，表明他的政府支持美联储的紧缩政策。从领导人的态度来看，加息会和更多的措施打压通胀是认同的，这样一来市场的有限的资金将会从高泡沫的市场下来，这个过程就是考虑未来的市场的资金减少，更多的资金则会选择避险属性更强的贵金属作为考虑。

技术面：

黄金技术面短期会遇到1860的阻力，对于这个阻力构成的阶段性的结果，可能出现的调整是必须重视的，考虑市场的多头方向和调整空间，耐心等待调整后给出的方向机会。

见下图：

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