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白银小幅冲高回落，技术面长期看多

发布时间： 2022-02-11 09:13

昨日回顾：

白银近期上涨幅度较弱，受益于黄金还在区间整理，区间整理的黄金是为了以后走出单边需要前期整理，单边的目标行情的关键性因素。白银昨日上涨0.35%，报收23.189。白银从更大的周期来看，冲击30-32则是今年的目标，考虑美联储加息之后完成紧缩开始，在危机的爆发之后，市场的避险情绪将完全被激活。

基本面：

白银的机会相对于落后于黄金，这个在短期来看是存在，不过在放远长期的结构再来看，这个是符合市场的未来预期。随着疫情的全面的解放，那么需求端的恢复将会需要更多的供应，如果供应链再次给不出，那么通胀仍有走高的预期。从需求端看，欧美政策刺激力度大，终端需求恢复较快。排除价格因素，2021年以来美国商品进口体量显著高于疫情发生前水平。由于供给修复速度明显慢于需求恢复速度，供需矛盾加剧，推高终端消费品价格。从供给端看，新冠肺炎疫情对主要商品供应国造成较大影响，全球商品供应能力受到制约，全球供应链恢复不协调、不完整，船舶等运输设备供应短缺问题短期内难以得到解决。此外，能源转型加剧供给短缺，能源品价格高企。从流动性看，为应对疫情，主要经济体央行实施了力度空前的宽松政策。美联储、欧洲央行、日本央行资产负债表扩表规模超过2008年全球金融危机时水平，宽松流动性环境为通胀升温提供了条件。全球高通胀可能维持一段时间。根据国际货币基金组织最新预测，发达经济体通胀率将由2021年的3.1%升至2022年的3.9%；新兴和发展中经济体通胀率将由2021年的5.7%升至2022年的5.9%。

市场的预测很大程度上可能都有出入，而且还弱化了数据的变化。近期伊朗核协议的谈判进入关键阶段，拜登政府决定解除部分针对伊朗的相关制裁。如果美国解除对伊朗的相关制裁，意味着伊朗石油可以进入国际原油市场进行交易，对目前一路飙升的国际原油价格将暂时起到一定的抑制作用，这是拜登解除对伊朗制裁的最根本原因。伊朗的供应恢复会对于油价起到一定的缓冲作用，但是欧佩克应该不会坐视不管，也即是供应链的问题还没有发挥到极致。全球新冠肺炎疫情暴发两年来美国货币天量放水，抑制已经高歌猛进的通胀不是件容易的事，即使美联储3月开始加息，面对一路向北的国际油价，以及随之所有物价的水涨船高，通胀今年仍行进在涨不停的趋势中。全球能源价格的不停上涨，意味着通胀将是今年全球经济面临的第一大考验。尤其美欧国家通胀起来后，美欧的高通胀必然会通过美元和欧元向那些严重依赖美元和欧元的国家和地区传递，这波全球性通胀想要在短期内压制下去，缺乏抓手，除非祭出加息的措施，从源头上掐住货币水量的释放。也就是最后要加息，以牺牲经济为代价，才能制住通胀。

技术面：

白银小幅走高，通胀率高企的情形下，避险情绪会慢慢的增加，预期大宗商品会考虑长期看多，然后高位见顶，随着美联储的加息的高位之后，出现回落。技术面继续逢低多，今年受影响冲击30美元的关口概率大。见下图：