通胀叠加地缘，黄金逼近前高

发布时间：2022-02-14 09:58:33

上周回顾：

在周六凌晨，受到俄罗斯和乌克兰的争端升级影响，黄金一举站稳1860的关口，逼近1877的高点。地缘争端和油价的上涨是推升通胀的关键性因素，那么和上世纪的通胀一样，在通胀的上升过程中，两伊战争助推了通胀。黄金上周上涨2.82%，报收1858.38。上个世纪的走势和如今的走势有类似的地方，我们考虑虽然是不同的国家，但是都是和原油产出国存在很大的关系，这样一来，我们考虑此次的争端更加剧烈，当然一定会结束，油价在110附近，注意调整对于黄金的影响。

基本面：

由于乌克兰的局势紧张，在周六凌晨推升了黄金的走势。周末时间各个国家也是紧急召回驻乌克兰的领事人员，此举让市场纷纷猜测，争端一触即发。实际上是俄罗斯想通过事件来影响通胀率，同时在周四公布的美国的通胀率再度走高。达到7.5%，那我们考虑在二季度美国的通胀可能考虑达到8%的可能性。这样高位的通胀率迫使美联储加息的预期逐渐加大。作为一个合理的基本情况，目前预计美联储今年将加息7次，每次25个基点，且不排除3月份加息50个基点的可能性。美联储一直不愿提供指引，在当前缺乏指引的情况下，加息50个基点可能被视作为5月和6月更大幅度加息的预期开绿灯，或导致金融环境更加收紧。市场显示，“真正的‘痛苦’将从2023年开始，届时货币政策将使GDP从增长0.6%变为萎缩0.3%。”经济下行是解决通胀的关键性因素，但是就当前的情况来看，美国真的希望经济下行吗？其实是不情愿，在全球一体化的时候，通胀会传染，经济下行也会传染，也就是未来的格局一定要在下行中产生。

就2月份的通胀来看，通胀已经上升到了7.5%，那么超高的通胀率已经使得通胀逼近8%的附近。2022年1月的12个月内，未经季调的消费者价格指数 (CPI) 上涨7.5%，比此前市场预计的7.3%更高，且成为自1982年2月以来的四十年中最大的涨幅。即将展开的加息能否打压通胀，目前来看仍是难度较大，因为供应链还是没有解决。加息之后的供给仍然可能跟不上，而需求在日益高涨的民生压力下具有更大的刚性。美国通货膨胀未愈而同时罹患停滞的风险正在显现，其他国家特别是G20成员应当提前做好管理这一全球性风险的机制、政策和物资准备。总的来看，通胀达到一定的程度的时候，市场考虑出现螺旋式的通胀上涨或者出现滞胀式的节奏，这些都是影响未来黄金的走高和预期。当然在滞胀来临的时候，我们考虑加息兑现是否对行情产生较大的影响。首先考虑的是油价的变动，加息兑现之后，市场的经济出现下滑，我们那么之前多次分析，经济下行是通胀下行的关键性因素，考虑这样的因素，我们考虑在未来的时间内，要看到经济的下行就考虑油价的下行，这个是需要防范的。

技术面：

黄金站稳1860，短期涨幅较大，需要在1860附近整理几天，建议高位短空低位低多的思路，行情短期难以出现较大的涨幅。考虑行情还面临加息的预期，那么考虑加息之前还有低点的出现，那么考虑这样的预期，我们需要注意在1830-1820寻求中期的低点。见下图：