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白银中期整理，耐心等待加息兑现

发布时间： 2022-02-17 10:57

昨日回顾：

白银的整理受到黄金的整理影响，行情出现了明显的整理阶段。对于整理性的行情，因为加息没有兑现。也就是说明市场的还是在加息的打压之下，在美元走强的情况下，贵金属受到的压制还是较为明显。白银昨日上涨1.06%，报收23.558。关于加息的预期，我们考虑市场的态势是加息之后爆出更多的危机，当危机爆发的时候来临的时候，我们知道避险的情绪才有所放大。

基本面：

白银的避险情绪是跟随了黄金，也就是黄金的避险情绪高涨的时候，白银的才能被动跟随。需要黄金连续上涨，白银才了继续上攻的动力。美联储因通胀高企等因素加速收紧货币政策，但市场基本已有预期。目前市场关注的重点仍在通胀和利率上。后期关注的重点还是通胀率，也就是通胀数据的高低才是行情的关键性因素，若后期通胀上行压力加大，则美联储可能提前加息及缩表，这对黄金价格不利，但在收紧货币政策的背景下，处于高位的美股波动率明显加大，增加了市场对黄金避险属性的需求。这种情况说明的是美联储加息一定的程度，市场的信心会发生这边，也就是等待该跌的品种都跌的差不多的时候，市场的通胀可能见顶的概率很大。这个用跷跷板的看法，就可以观察美股的表现，美股的变化是市场的关键性一个信号。我们知道在通胀无牛市的预期下，只要美股出现见底的可能，那么市场的通胀就可能见顶。当然基于这样的前提和预期，我们可以考虑的是市场的一种假设，以为通胀的目的就是打压股市，资产逃离到一定的程度之后，也预示这个市场市场出现底部机会。

从美林时钟来看，通胀的核心就是物价的上涨，物价的上涨并不是真正的需求带动的。而是供应链的问题，这也是为什么大宗商品在上涨，个股确实出现下跌关键性因素。所以我们一定不能看到所有的大宗商品上涨的时候，认为经济走好，这是错误的。那么通胀能否顽固的高位运行，其实市场的表现来看，有存在这样的预期。到底是什么在支撑通胀？供给冲击是重要原因，但需求也过于强劲。不可否认，供给收缩会带来通胀压力，但价格终究还是由供需两方面力量所决定，如果没有需求配合，一个巴掌是拍不响的。新冠疫情爆发以来，美国财政货币大幅扩张，居民购买力大增，促进需求强劲反弹。现在回头看，美国宏观政策刺激实属“用力过猛”了。过度的刺激不仅增加消费需求，还降低劳动力供给，一些劳动者因为“钱发太多”而选择提前退休或是不出来工作，劳动力市场供不应求，加大工资上行和通胀压力。美联储的货币紧缩才刚刚开始，未来的方向更可能是加快紧缩，而非放慢。

技术面：

白银调整之后继续走高，对于新走高的预期行情，我们需要密切关注整理的时间，这个时间是难熬的，但是也是需要认真对待。建议保持良好的的多头预期，继续逢低多。

见下图：