黄金高位整理，行情难以突破

发布时间：2022-03-02 07:44:29

昨日回顾：

黄金在当前的市场的情绪难以走出单边，想要走出起码需要一段是时间的整理，因为高点1974的压力不容易突破，从3月份的表现来看，即使黄金往上冲击，也会在前高附近遇到阻力，因为后期的上涨是需要较大的动力才能突破。黄金昨日上涨1.90%，报收1944.99。当然本月最大消息还是在于美联储的加息，美联储在3月份加息的预期已经充分被消化，目前到底加息是25个基点还是50个基点，仍需观察。

基本面：

黄金接下来的走势更多在加息的影响下前行，由于新冠疫情导致的利率为零的阶段已经告一段路。回顾历史的走势，在利率为零的阶段，美联储奉行的是宽松到紧缩的阶段，黄金一边会从低点到高点，在进行一波大的回撤。那么美联储的利率进入加息周期的话，基本上加息上扬的时候，是对抗通胀的关键的信号，这个时候黄金市场呈现的也是上扬模式，只不过在加息见顶的时候，这个时候因为降息的开始，利率因为某些原因可能一降到底直接为零，这样就是市场的调整的开始。当利率真正到零的时候，因为美联储即将进行宽松的货币政策，引发的上涨又将开始。如此循环往复的模式引发了市场的涨跌节奏，现在的黄金市场依然在加息出息的范畴之内，那么黄金在继续走高的概率依然存在。市场上调了美国2022年通胀预期，并预计美联储2023年的加息幅度将超过此前预期。炽热的通胀形势和异常紧张的劳动力市场将导致美联储在2023年年底前11次上调基准利率。未来22个月将加息11次，基准利率可能攀升至3%。实际中的利率可能远远高于这个数值，如果利率飙升至5%，我们考虑是如此的高利率还是不能将通胀打下来，市场的通胀顽固难下。

到今年年底通胀会在多大程度上稳定下来，这是一个悬而未决的问题。尽管2021年的通胀飙升主要是由新冠疫情导致的耐用品供需失衡，但通胀压力在近几个月有所扩大和加剧。也就是在今年的剩下的时间里，通胀可能会有所放大，并不能表明通胀就此停止。如果通胀难以拐头，利率很高的时候都不能打压通胀，很有可能继续引发避险情绪的推升。本月加息的幅度都和概率取决于加息之前的市场数据，美联储 3 月加息的概率仍然较高，加息幅度取决于接下来两周公布的经济数据。俄乌事件具有“滞胀”效应，可能让联储减缓加息节奏，但不足以令其彻底放弃紧缩。美联储可采取“小步快跑” 和“大干快上”两种加息策略，相比之下后者更有利于控制通胀。大干快上确实很可能让市场认为大幅加息的程度会引发通胀见顶的预期，不过换来的结果依然是经济下行的预期。除加息外，另一个不确定因素是“缩表”。相比加息，市场对“缩表”的预期更不充分。直到此时此刻，美联储还没有结束购债，纽约联储逆回购量仍保持在万亿美元高位。这使得市场仍沉浸在流动性非常充裕的环境中。如果美联储在3月结束购债后很快开始沟通“缩表”，不排除会引发市场对流动性反转的担忧。这些都是影响后期的各种危机的关键性因素，也是引发市场可能下跌的重要信号。

技术面：

黄金高位下方继续整理，难以大幅下跌，难以大幅上涨，不过位置震荡的目的就是测试前高的阻力。建议高压和低多的思路，压力看1940-1950附近，支撑看1900.整体上整理后以多头为主，暂定大区间整理。

见下图：