白银继续整理，静待调整结束

上周回顾：

受到黄金上周冲高调整，白银的走势也是冲高回落。不过黄金上涨的原因是地缘关系较大，上涨幅度也较大，逼近2020年的高点。只不过白银受到避险情绪的干扰概率不大，所以在黄金的回落调整中，白银的调整空间有限。白银上涨上涨0.59%，报收25.843。白银周期来看，虽然上周冲高回落，但是并不是行情的顶部信号，预期本周行情仍有冲高机会，3月份保持阳线收官概率大。

基本面：

白银虽不及黄金的避险情绪强烈，但是作为黄金如果在避险情绪中能够购买的实物有限的同时，白银会作为替代品来补足黄金的短缺。当然这取决于经济危机的爆发，金融和经济危机的发生是资本主义制度的本质特征之一。工业革命以来，资本主义世界危机频繁发生，20世纪30年代大萧条和本次国际金融危机是其中蔓延最广、破坏力最大的两次，它们都是资本主义内生矛盾积累到无法自我调节程度后的集中爆发。所以此次的通胀引发的则是经济危机和金融危机通胀来临，这两个概念是不可割舍的。周期性是历史变化和自然界的本质特征，也是资本主义制度的重要特点。历史在时间跨度足够长时会不断重复自己，经济社会发展的周期率首先表现为繁荣与萧条的交替，但这种交替只是分析问题的起点。这就是我们去年提出的大通胀、大滞胀、大萧条的三个过程，目前市场认为只是集中在大通胀的阶段，在大滞胀的时代并不能说明市场的真实反映，滞胀的过程是一个非常难以分析的过程，大宗商品供应缓解，但是需求跟不上，引发的经济是需求不足的导致的。所以经济下行是存在，但是价格还是降不下来，因为滞胀的原因很大程度是以价格下不来，经济上不去为主要特征。

那么大滞胀和大通胀的交接是最难辨的，问题在大通胀的高峰就是大滞胀的开始，然后对于大宗商品来说，大滞胀更像是高位回落后的长期整理，然后整理结束的开始就是大萧条的开始。这个走势我们可以参考原油的表现，那么考虑原油目前的表现，也就是大通胀还没有真正到来，也就是考虑突破147的高点之后，逼近180附近的时候我们考虑大通胀顶峰。巅峰之后就是大滞胀，当然原油也有回落的需求。这个时候大宗商品皆可能出现较大的回落。白银在这个过程中扮演的角色是避险情绪，也就是大通胀的鼎峰是黄金的避险情绪的推升的因素，在进入大滞胀的过程中，避险情绪可能还会累积。那么时候在滞胀周期引发的一系列的行情就是高位整理的阶段，我们若是没有滞胀的概念，那么对于长期整理的走势来说就没有了预判。同时对于行情冲高之后进入的盘整也没有了合理的解释。所以在当前的通胀情况下，我们可以看过加息前的和加息后累计风险的阶段，多点耐心而已，真正的行情只需要一段时间，更多的是整理而已。

技术面：

白银本周继续小幅整理概率大，本周四美联储选择加息，后期的预期是不断加息的过程。那么考虑市场的变化，我们需要注意加息的预期和节奏，因为加息才能引发资金面紧张，危机才能爆发，策略上逢低继续低多。

见下图：

现货白银高位盘整，继续逢低短多。压力27.00，支撑先看25.00。

今日交易策略：

伦敦银：

空单策略：空单26.50短空，止损26.70，目标25.00，顺势高空。

多单策略：多单25.40低多，止损25.20，目标26.50，低多反抽。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

15:45 法国1月贸易帐(亿欧元)