白银多次上测压力，行情仍需时间整理

昨日回顾：

白银连续整理多日，行情已经无新意，导致行情的横盘时间拉长，起码3月份的收官将会影响到4月份的预判，对于3月份的收官行情，如果不能出现大幅上涨，4月份则可能有走高的机会。白银昨日上涨1.71%，报收25.52。白银的表现虽然强势，但是方向还是多头，由于通胀继续走高的预期存在，多以多头不会轻易改变方向。

基本面：

回顾历史通胀引发的通胀进程，重点复盘上世纪70年的通胀，与现在的通胀有相似之处，也有不同之处。2020年代利率的长期低点叠加通胀，意味着快速且不稳定的从繁荣到萧条的经济和投资周期。以史为鉴，上世纪70年代大通胀时代下的资产轮动，在这个时期的初期，市场最初看涨实物资产、大宗商品、通胀保值债券、小盘价值股和新兴市场；然而短短几年之后，在1973-1974年的大滞胀冲击中，只有大宗商品持续坚挺；到1974-1981年，就到了买进小盘价值股、房地产的时候，此时大宗商品依然表现不错。在滞胀的严峻挑战下，大宗商品可能是“镇上唯一的游戏”，而商品涨价其实本身就是导致滞胀的主因。也就是通胀的主因来说，推升通胀的主要还是大宗商品的上涨，以油价为例，即使从3月初近130美元附近的高位回落，但机构认为这是由于局部疫情重燃导致的需求担忧，以及市场过度波动而导致多头获利了结，预计油价仍将维持在100美元以上一段时间。

 长期通胀走高的情况下，考虑物价将有长期的走高的机会。这个通胀的机会引发基本上所有的大宗商品都有走高的机会，或者说高位盘整的机会。白银亦受到推升的概率也是比较明显，当然主要还是看避险情绪的高低。因为避险情绪的温度目前还不高，导致行情运行高位的主要原因第一是通胀并未继续走高，第二就是加息的幅度还是不过高，当然关键的是行情的走势也不是一步到位的，走位的过程也是缓慢，中间少不了的震荡和曲折。自然最为紧要的就是加息的幅度和缩表的幅度以及股市资产的下跌，目前美国的通胀前景显著恶化，通胀的飙升程度和持续时间远超此前我们的普遍预期。乌克兰局势可能会导致大宗商品价格剧烈波动，有可能增加美国的供应链和通胀压力，通胀会危及原本强劲的经济复苏。时间上来说，白银的表现距离最终的通胀还需要很长的一段时间，这个时间需要一年或者两年三年的时间影响，考虑如此，我们还需要有效的时间推动。建议等待加息到周期再看贵金属的避险情绪。尤其后期的高通胀阶段，这个是非常重要的。

技术面：

白银始终在年线附近寻求支撑，考虑行情的表现而言，我们还需时间等待盘整结束，一般来说技术面需要盘整三次之后就容易出现单边，那么考虑这样的预期，下次加息前有望盘整结束，多点耐心。

见下图：

现货白银高位盘整，继续逢低短多。压力26.50，支撑先看25.00。

今日交易策略：

伦敦银：

空单策略：空单25.90短空，止损26.10，目标25.20，顺势高空。

多单策略：多单25.40低多，止损25.20，目标26.50，低多反抽。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

08:01 英国3月Gfk消费者信心指数

15:00 英国2月季调后零售销售月率

17:00 德国3月IFO商业景气指数

21:10 美联储理事沃勒就央行数字货币进行讨论

22:00 美国3月密歇根大学消费者信心指数终值

22:00 美国2月成屋签约销售指数月率

22:00 美联储威廉姆斯就美国货币政策发表讲话

次日00:00 美联储理事沃勒发表讲话

次日01:00 美国至3月25日当周石油钻井总数