资深专家提供现货黄金/白银行情分析,分享投资思路和交易策略。

月线阳线，白银整理加剧

发布时间： 2022-03-31 09:14

昨日回顾：

在黄金过山车的情况下，白银的走势也出现了冲高的整理，相对于黄金的整理而言，白银的空间则相对平缓的多，主要是白银在之前的上涨过程中采取的较为温和的态势。白银昨日上涨0.40%，报收24.850。四月份的白银概率上还是存在继续上攻的预期，考虑234季度的走势，上半年测试高点，走出一个相对较高的位置是当前市场的共识，只不过上升之后能否继续还得观察。

基本面：

加息周期是当前的宏观基本面，在加息的周期中存在从开始加息到加息顶峰，然后从加息顶峰到降息零点。这样的过程把加息的这个紧缩周期分为上半周期和下半周期，上半周期代表的是紧缩的前半段，一般伴随着通胀走高，经济复苏到后半段，这个时候市场的情绪还是较为亢奋，因为加息的也代表经济走高。从货币政策的角度来说，加息一定是不需要货币政策的刺激，因为货币政策的效果已经显现出来。另外方面加息导致的大宗商品的上涨在这个时间将会催生推动一波强势的上涨，这是基于不考虑通胀因素的情况下看待加息。如果加上通胀，常规加息下将会引发通胀走高，市场对于通胀走高的预期性不很强烈，所以导致的市场的预期有所不强。但是现在的加息周期则不同，因为美联储开启加息的时候是较为着急的，自从去年11月开始停止收缩QE的政策之后，连续5个月至2022年3月就完成了所见的额度，这个过程很大程度上表明了美联储迫不及待的完成了缩减的过程，接下来的紧缩过程是否也会如此，要考虑通胀的变化才能决定。

通胀数据是否会因美联储加息而回落，本月即下下周即将揭开分晓，我们更应该知道通胀的回落还是继续走高。当然通胀可能有所缓和，但是缓和的力度很弱，按照历史的惯例，美国在没有有效的控制物价的情况下，想要控制通胀难度依然很大。俄乌局势仍未出现明显缓和迹象，关注美欧对俄制裁加码的同时，市场还把焦点转向美国“高烧不退”的通胀问题。美联储主席鲍威尔上周的公开讲话暗示，美联储有可能采取更为激进的加息路径来应对通胀，但同时不伤害经济增长。对于美国通胀的成因，疫情期间美联储的货币超发是一大原因。疫情发生以来，美国货币供应量出现大跃升，M2年增幅达到17.2%的历史高值，明显地体现在美联储的资产负债表上。美联储的资产负债表现已突破8万亿美元，比疫情发生前的2020年初扩张一倍，比金融危机爆发前的2008年8月扩张7.8倍。美联储释放出的天量流动性，除了部分外流其他区域，主要流向了美国的股市、房市、商品及相关期货市场。即将收紧的未来的的货币政策的指引下，这些资金的回笼构成一定的压力，这个压力就是对于未来市场下跌的影响，从而产生避险情绪，进而对于贵金属存在一定的支撑意义。

技术面：

白银在25附近整理，对于年线附近反复的整理，表明了行情偏于多头的不变信号，考虑行情还需整理，那继续逢低多则是主要的操作手法，考虑24.50为不能跌破的关键位置，耐心等待。

见下图：