通胀难以下行，避险情绪逐渐提高

发布时间：2022-04-13 09:14:36

昨日回顾：

黄金在美国通胀数据公布之后，继续走高，市场预期美联储即将公布的5月份的利率决议上采取严厉的行动，尤其以美股为代表的风险资产出现了大幅回落，正在对加息做出反应。黄金昨日上涨0.67%，报收1966.62。美股在5月份行动之前面临下行风险，受到风险的推升，黄金的避险情绪逐渐升温，升温的黄金将考验2000附近的关口。

基本面：

避险情绪好不容易升温，就此我们需要记住的是，避险情绪只有到危机爆发的时候才有升温的机会，也就是通胀初期的避险肯定不够明显，那么通胀上升8%以上的时候，市场的避险情绪给放大了，放大后的避险市场的情绪推升了黄金的上涨续期。不过想要突破2070还需时日，也就是行情一旦突破2070，必须采取一路上行的方式更为妥当。当然其次的方式是在围绕2070位中轴反复整理，也就是反复争夺的意思，这种情况会让市场觉得价格反复整理上不去的意思，引发调整看空的资金大。当然还有最差的一个情况就是说明2070是顶部，即假顶部。然后行情长期在2070下方整理，很有可能让市场觉得未来突破2070的概率变得非常小，黄金进入空头的范畴之内。当然就当前的情况走势来说，第一种的概率不大，第二种和第三种的概率挺大，主要的原因是现在推升避险情绪还未到极致，避险情绪到了极致之后，市场的态度和耐心将是崩溃的。同时人一旦崩溃，或者市场崩溃，那么就转向生机，也预示着新的机会和方向的诞生。即黄金要面临长期的下跌模式，美股可能重启希望。

避险情绪的相关因素较为复杂，首先考虑的是通胀的走高，如果只是美国的通胀或许我们还是觉得可以理解，目前是全球的通胀，欧美国家的新冠举措加大了死亡率的提升，俄乌战争导致了对俄罗斯的制裁，引发供应链的危机还在加剧，种种迹象表明，供应链危机导致的通胀依然没有缓和，还是保持长期上升的通道。当前金价同时受到高通胀和利率水平上升正反两方面因素的影响。受到俄乌冲突和疫情反复的影响，预计高通胀预期以及避险情绪对金价的正面影响将占据上风，继续支撑金价高位运行。同时疫情造成的其他金属供需双弱的局面也使得黄金的吸引力上升。同时决策者暗示将在5月的下一次会议上立即开始缩减资产负债表，同时他们倾向于快速收缩美联储9万亿的资产负债表，这要比上一轮2017-19年缩减时更快。值得一提的是，美联储关于量化紧缩的经验也仅有2017-19年这一次，再叠加从下月起50个BP的加息也箭在弦上，这套紧缩组合拳究竟会对金融市场和经济造成什么最终影响还有待考量。基本上预期从5月份开始，一开始的时候，每个月缩表的速度大概是250亿美金左右，到了今年夏天可能会上升到950乃至1000亿美元的规模，就是每个月。那么缩表到什么时候呢？现在市场预期大概是要缩表到明年的下半年，那么整个过程中间，这样算下来的话，有可能整个的缩表规模大概是在10000到15000亿美元左右，也就是说从现在的9万亿可能将来要降到7~8万亿美元之间。这些都给黄金的避险情绪提升了支撑，在仅剩避险情绪的板块带动下，行情看前高附近后出现避险衰退。

技术面：

黄金调整走高，行情的走势比较纠结，建议多点耐心。本周的主要就是多次回踩支撑，然后测试高点，2000附近成为阶段性的阻力概率大，建议多点耐心等待。见下图：