白银再上一成，关注高点的调整

昨日回顾：

白银的走势较黄金来说也是合理的，在站稳25之后，下一目标考虑的是26附近阻力和上方的压力，通过高位的整理，和黄金同节奏的调整是为了出现更高的目标前行。白银上周上涨3.57%，报收25.64。其实一直期待的单边上涨，都是一步一步走出来的，我们需要注意的是白银的走势这波上涨的高度，第一是26，第二是27，27附近出现的调整概率上还是存在的，较大的。

基本面：

美国的通胀走高，虽然核心通胀有所回落，但是通胀走高还是比较担心的，市场的情绪并没放大，也不代表市场的通胀不会不继续走高。当未来的通胀来到了10%的时候，相信市场的恐慌情绪会有所放大。不断上升的通胀数据加大了美联储今年继续加息以应对通胀的压力，也增强了美联储将在下个月加息50个基点的市场预期。通胀从去年春天便开始加速。起初，政策制定者们坚称“通胀是暂时的”，并将其归因于疫情带来的冲击、政府援助资金和疫苗接种导致的需求激增、以及全球供应链中断。然而，自那以后，价格上涨的范围已扩大到了服务和商品。俄乌冲突、疫情反弹等意外因素对于供应链的扰动为后续美国通胀的演绎增添了不确定性，为了更好地分析通胀动态，我们将乐观、中性、悲观三种情景假设应用于通胀预测模型，并倾向于中性假设，预计美国通胀于4月见顶回落，届时CPI同比增8.7％，年末回落至6％以内。这是对于通胀在5月份公布之后，将呈现缓和的下跌模式。那么这样的情况下，我们考虑在5月份的时间内，黄金是否有创出2300-2400的可能，因为为了高位的回落的，黄金需要走高的空间形成长期的整理。

那么二季度是否通胀回落是市场的关注重点，从黄金的情况来看，二季度要去2100的话，上方的任何位置将是阻力。对于这样的预期，那么白银在二季度可能出现的冲击30之后的回落。但是这种预判未必一定真实有效，以为通胀工资的螺旋式上涨还在关键位置，并未有松动下行的预期。美国的通胀率走高之后，未来债券回报会越来越差。如果债券越来越频繁且持续地重现与股票的正相关关系，甚至可能会失去其风险分散和对冲能力。债券的低收益可能会限制其对避险事件的应对能力，投资者也可能会将黄金和现金视为一种可行的对冲选择。全球央行抛美债以置换黄金等非美货币资产的趋势将会继续，以寻求多元化的国际储备，削弱对美债的购买新需求，而当前正值美债的最大持有者美联储计划在5月份开始每月削减950亿美元其美债持仓的关键时刻，而这也是近四周以来，美债收益率急速上升和扣除通胀后实际美债收益率为负值的核心原因，这就意味着美国债券投资者在美国通胀高企的风险下要为此承担更多的变数，甚至从理论上来说存在倒贴利息成本的可能。所以说通胀导致的避险情绪仍将推升市场的走高，建议继续看多低多。

技术面：

白银冲击26之后，行情的走势还是继续偏多头，考虑行情的继续走高的情况，我们观察26附近的整理，整理后得失再看行情的是否走高还是下行。

见下图：

现货白银高位盘整，继续逢低短多。压力26.00，支撑先看25.00。

今日交易策略：

伦敦银：

多单策略：多单25.30低多，止损25.10，目标26.00，低多反抽

空单策略：空单26.20短空，止损26.40，目标25.50，轻仓高空。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

10:00 中国第一季度GDP年率

22:00 美国4月NAHB房产市场指数