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白回落走势，关注支撑目标

发布时间： 2022-04-28 09:25

昨日回顾：

白银跌破半年之后，重要的调整结构来到了支撑线附近，不熟悉结构的没有办法了解行情获得支撑的意义。因为换线和结构的双重作用，我们考虑在5月份将再次考验前高的阻力，当然想要突破，就必须观察滞胀的危险程度。白银昨日下跌0.86%，报收23.29。白银跟随黄金的避险情绪还在，在加息没有见顶，通胀没有见顶的情况下，大宗商品出现大幅空头的预期概率不大。

基本面：

结合历史的走势来看，上世纪的大通胀最终是在80年见了顶部，然后美联储大幅加息遏制住通胀。但是大宗商品的大幅下跌在1983-1984年出现。这样来看，之前1980-1983年的时间，大宗商品应该是高位震荡，或者高位回落，是经历了一波长时间的高位缓幅度下跌。至于后期的下跌，是指的暴跌，也是见底的时间。那么此次的通胀顶点也在加息的顶点附近，两个顶点的完成就是完成了大宗商品的高点。所以美联储在加息1次即是加息的顶点的概率不大，我们考虑的问题就是如果加息不是顶点的，那么将继续走高的概率还是存在，黄金在双顶的预期之下，那么白银还没双顶，下跌空间将被限制。继续看反弹的概率将大大增加。现在美国的通胀率达到8.5%，市场认为可能得到控制，其实难度还是很大的。沃伦警告民主党可能会失去对众议院和参议院的控制权，并表示该党必须推动立法以遏制飙升的价格。提醒选民民主党在过去两年取得的成就是不够的。虽然美联储主席鲍威尔不断强化鹰派论调，但美联储关注的债券市场长期通胀预期指标仍在不断上升。这是一个棘手问题。

鲍威尔说出他迄今为止最激进的遏通胀策略后的第二天，反映2027年起未来五年通胀预期的5y5y盈亏平衡远期利率创下2014年年中以来最高水平。美联储自2000年代初以来就使用这个指标来作为货币政策指引，他们有自己的模型，4月14日最近一次公布的报告显示该模型位于2022年高点。鲍威尔暗示支持两次或两次以上50基点的加息，债券交易员预计到9月底会有4次50基点的升息。尽管预设未来会有这些紧缩措施，但并无法平息通胀保值债券市场的通胀预期，较高的通胀率反映美联储政策失误。利率期货市场预计5月3-4日会议上美联储加息50基点的概率为100%，6月份加息50基点也已经板上钉钉。投资者预计7月份将进行第三次50基点的升息。鲍威尔多次提到加息，说到加息前置，就是提前安排加息，或者提前加息，完成控制通胀的目标。高盛、美国银行和房利美等机构目前预测，随着美联储提高利率压制消费者需求，2023年至少有可能出现温和衰退。沃尔克上任后1980年4-7月美联储曾中断加息并且采取了短暂降息的操作，结合图美联储降息期间美国实际GDP同比增速转负且失业率加速攀升。而当经济回升、失业率回落后，美联储又重新启动加息。1982年美国经济衰退期间美联储也采取了降息操作。换言之，即便在高通胀时代，美联储在打压高通胀的同时也会兼顾经济增长和就业。这是无法逃避的问题，也就造就了通胀的复杂性。