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通胀指引价格，价格支撑通胀

发布时间： 2022-05-04 08:56

昨日回顾：

2022年的贵金属虽然说冲高走势，不过在美元逞强的情况下，我们看到的是市场的风险还是很明显，尤其在资金链紧张的情况下，贵金属虽然存在避险情绪，但是一直并未激发。白银昨日下跌0.31%，报收22.551。进入到二季度的中期，连续加息还未能激发避险情绪，那么因为避险情绪并未激发的情况下，白银长期以来在低位整理，因为即将的公布的加息是雪上加霜，还是避险激发，值得关注。

基本面：

对于贵金属前期的下跌而言，市场认为是通胀下行的开始，实际中需要考验。迹象表明，美联储迫切需要通过加息缩表的方式，来应对美国41年来最高的通胀率。今天晚上还要公布是否5月以每月950亿的规模缩表。这也将推高美债收益率，并使美债减持潮持续。伴随美国通胀高企，全球去美元化的进程加速的同时，美债在全球官方机构的实际需求量将会暴跌。全球主要的美债买家接下去完全有可能抛售规模高达7000亿美元的美债。接下去美债的主要买家们或将抛售更大规模的美国国债。这都表明，美债似乎正在沦为主力资金的弃儿。与此同时。在美债这一美元核心资产不断被资金抛弃过程中，黄金作为世界经济恒定货币将再次被青睐。而让人意外的是，美国市场上的资金，对黄金也日益重视。不过更多的是购买现货黄金，当然这种情况会持续下去，尤其在经济出了很大问题的情况下，美元彻底是了信心的时候，没有可以取代美元的投资的时候，黄金才会成为青睐。只不过这个过程较为漫长，需要一段时间来完成。那么美联储加息之后更重要的问题不是避险，而是危机，危机的爆发程度是决定避险的高低程度。

避险始终是绕不过去的话题，首先我们要知道避险是对抗风险的。现在来说对方风险的是美元，因为美联储加息会导致美债收率下降，但是利率市场的吸纳程度有限，无法消化大量的债券市场的资金。那么等债券市场的资金无处可放的时候，我们才能发现避险被放大。目前来说也只有加息到中间较高的位置的时候，贵金属才会得到青睐。受俄乌冲突等国际形势影响，国际金融市场避险情绪上升，资本加速配置避险资产。在市场震荡、经济预期较弱时，选取避险资产是实现投资收益保值增值的重要途径。作为一种流行的投资产品，黄金因其独有的稀缺性、安全性等特征，避险属性较强。从历史经验来看，当市场面临较大冲击时，黄金可以发挥“避险资产”的作用，成为人们追捧的对象。面对“黑天鹅”“灰犀牛”以及外部冲突、新冠肺炎疫情等不利因素时，黄金往往会成为对抗通胀、实现保值增值的重要资产，金价的水平将会保持在较高的位置。其实我们现在等待就是灰犀牛或者黑天鹅等等事件的爆发，当然来看，这种事件的不确定因素还是蛮多，起码疫情没有控制下的情况，问题是依然是不可避免的，建议多点耐心和信心对待市场的风险。白银底部有效之后，避险情绪的短期冲高也需要关注高点。

技术面：

白银支撑获得有效之后，我们考虑行情的表现，建议多点耐心和时间，因为毕竟行情没有单边，单边还未走出。走出是突破前高的迹象，也是一个阶段的终结，建议关注22.5的支撑，24-25的压力目标位置。见下图：