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通胀小幅回落，但仍维持高位

发布时间： 2022-05-12 09:33

昨日回顾：

美国的通胀率维持高位小幅回落，但是受益于通胀小幅回落，市场的担忧情绪依然存在。担忧通胀继续下滑，接下来的几个月里都在这样预期下前行，也造就了黄金在年线上方整理的需求。也只有在整理结束之后，通胀数据再度走高后，行情才有了继续上攻的动力。黄金昨日上涨0.79%，报收1852.332。黄金横盘的目标从通胀数据来看已经有了一些信号，那么回过头来，数据的高位是一波行情高位的信号，高位之后的调整多少，则是通胀后续是否走高的关键因素。

基本面：

美国的通胀数据虽然有小幅回落，依然保持8%以上的增福。接下来的通胀还要饱受煎熬，因为暂时也没有迹象表明通胀会出现大幅回落，由于通胀如果长期在高位整理的情况出现，那么滞胀的效应就显得非常明显了。为了应对通胀，美联储采取的激进加息，不过2个月时间，美联储的利率已经从0.25上升到1%，随后的两个月有望上升至1.75-2%，这是快速加息，那么快速加息的结果是什么？之前美联储一直不愿意承认通胀走高，对于政策一直是缓缓推迟，结果真的通胀走高的时候，反而大幅加息，这样的行为使得市场的认知非常难受。美联储前期行动迟缓，一定程度上导致美国面临40年来最严重通胀局面。为遏制通胀形势持续恶化，美联储转向激进加息，这一政策失序不仅导致美国经济衰退风险上升，也造成多重负面效应，冲击全球金融市场并加剧新兴市场压力。难受的原因则是经济衰退的风险不断加大，因为美元冲击全球其他过得风险逐渐放大。美国经济有可能在2023年末至2024年初出现“严重衰退”，这是美联储收紧货币政策以抑制通胀的结果，其力度将远远超过预测者当前预期。

从时间上来说，目前处于通胀见顶的高峰的前期阶段，一旦爆发出更多的危机，黄金受到加息高峰的影响，通胀随着时间的推移，大宗商品的问题得到缓解，等等一系列问题的爆发，完成避险情绪的最终终结。这是后全球的大宗商品出现下跌，由此可以预期，如果美国经济有可能在2023年末至2024年初出现“严重衰退”，那么这个时间前将是大宗商品见顶的时间段，这个时间段将是展开大空头的最好时间，再次之前，长期为此高位则是关键的特征。因为长期是高位，也是说为了更好的下跌积蓄能力和力量，等待哪个时到来以后在做反转。当前目前情况来说还不是见顶的的时机，如果说黄金在这个位置形成高位的盘整，为了创新高，那么创新高则是行情的终结的信号的关键性因素。对于我们需要特别清楚的是未来的转折时机的预判。美联储转向激进加息还可能对新兴市场产生多重负面溢出效应，增大全球金融稳定风险。随着美联储进入紧缩周期，美元资产回报对投资者更具吸引力，资金将大规模从新兴市场回流美国，并可能导致高负债的新兴经济体出现债务违约。拖累其他国家，美国则在通胀见顶后完美躲过货币风险。其实美国能回避的就是货币风险，其他经济风险它一样承担。

技术面：

黄金横盘整理站稳半年线，那么反弹还是有望继续，关注1930附近的压力，对于后期的行情，怎么形态完成整理还需要观察，对于行情而言，我们多点耐心。

见下图：