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底部反弹开始，关注预期目标

发布时间： 2022-05-19 08:58

昨日回顾：

黄金在上周出现1786的底部信号之后，本周按照预期出现了反弹，本周预期的目标在1866附近，也就是说明黄金反弹到这个位置之后，考虑继续为维持高位整理的概率较大，大方向还是先看下周的表现。黄金昨日上涨0.07%，报收1816.230。黄金周线和月线的表现分别代表了周线和月线的收官，从走势来看，月线的走势维星线或者收盘1896附近的概率较大，这样对于6月份的指引非常关键，必须需要注意5月份的收官才能决定。

基本面：

黄金的反弹和美国的制造业数据差强人意有关，从黄金的反弹美元的回落来看，美元回落也预示着黄金的避险情绪有望于提升，提升之后的黄金的走势可能引发的市场的担忧情绪从美元转向黄金。因为美国的经济的下行，对于美元的吸引力会出现下滑之势。回顾黄金的反弹来看，第一目标是年线上方，第二目标则是前高的阻力。如果后续美国的经济数据再度下行，美元的避险情绪将会引导为继续下行。黄金的避险情绪将会引导为上行，这样的多重交织的局面也产生了市场的格局的发生转折。前期美元的上涨压制了黄金的避险，虽然美元出现回落，但是市场并不一定认为美元一定是顶部信号，究其原因是等不信号并不明显，换句话说，就是顶部不够清晰。衡量美元兑一篮子主要货币强弱的ICE美元指数一度升至105关口上方，为2002年12月以来首见。基本面上来分析，美元本轮升至20年高位背后的诱因有很多，从不断走阔的利率和收益率息差，到美国相对更为有利的经济增长前景，再到股市和加密货币市场动荡所带来的避险资金，均推动了美元的走高。

因为美元的强势上涨走势，做多美元的资金大幅增加，做多美元几乎成为了当前绝大多数市场人士的不二选择，对冲基金尤其如此。美元接下来的走势，眼下的一个主要争论点就是美联储本轮加息周期上调利率的幅度有多大：担保隔夜融资利率（SOFR）的定价所隐含的终端利率已经从5月初美联储决议日当天的近3.50%降至了3%。美元在经济衰退中和衰退前后的表现没有其他资产那么清晰，因为这将取决于各地区风险事件发生的确切时间，以及美国资本市场相对于其他国家的表现如何等等因素。因为不清晰，可以说明在美国经济下行的初期，美元不会像现在这样维持单边的走势，下行的初期，更多的是以美元维持高位整理为主。主要的原因是美元的整理则是未来下跌来做为准备，用结构的话来说，长期高位整理的形态是一个假突破。假突破的走势是了个认为多头的方向并未发生改变，技术面更是长看向历史高点的可能性，不然话，怎么会有大量的空头在高位布局仓位。未来几周的美元走势有两种可能性：如果全球经济增长前景改善，随着投资者转向高风险资产，美元会走软；如果世界经济确实陷入衰退，美元将前景黯淡。在前一种情况下，应该做空美元兑多数货币，该行尤其看好加元等大宗商品出口国。在后一种情况下，日元可能会跑赢美元，因为日元经常在经济衰退期间表现良好。不管那种情况，我们看到的都是美元走软的预期，这样一来，我们看到的市场还是以未来美元下行的预期行进，美元下行的时候，在滞胀的过程中，黄金的避险情绪会被激发，这也是接下来我们需要关注的重点。

技术面：

黄金反弹延续，本周的目标是1866附近，那么站稳年线的概率是大大增加，从技术面来看，下周及月线收官来看，黄金继续维持高位整理的概率较大，等待下方支撑上移后继续低多为主。

见下图：