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波段延续，黄金继续测试压力

发布时间： 2022-05-24 09:09

昨日回顾：

黄金上周阳线偏多，进入5月份的最后一周，预期横盘整理后保持月线维持在月线的开盘价附近，其实这样对于6月份来说还要看5月份的具体收盘价是多少才能决定，不然行情的表现可能还在下跌周期中表现。黄金昨日上涨0.38%，报收1853.10。好在美国的经济在受到缩表行为的打压之后，面临下行的概率很大，正是因为如此，美元的下行压力会逐渐放大，黄金的避险情绪会有所增加。

基本面：

避险情绪的增加会推升黄金的走高机会，由此一来5月份的收官可能维持1896附近的概率较大，藉此更好的运行6月份以及三季度的冲高走势。从去年通胀飙升到现在即将进入滞涨阶段，还需要大改半年以上的时间，从明年年中至未来的下半年的时间，可能进入一个相对均衡的滞胀阶段，然后再者就是进入一个萧条的阶段。所以高盛预期，未来的12月内美国的经济发生危机的概率会慢慢到来，等待危机一旦爆发，基本上可以考虑是救市的开始。同时也认为美国面临经济危机的风险“非常非常高”，虽然美联储拥有非常强大的工具可以影响经济，但是“很难迅速看到这些工具改变经济状况的效果”。鲍威尔也表示不将通胀誓不罢休，这句话一方面表示了通胀的严峻性。之前也认为美国经济可以实现软着陆，而仅仅在上周，他曾指出在美联储加息以抑制通胀时，无法承诺经济将软着陆。美国财长耶伦表示，明年美国经济将实现稳健增长，伴随着美联储采取措施降低通胀，经济可能会软着陆。对于软着陆，美联储既需要技巧，也需要运气，但她仍相信这是一种可能的组合。实际结果中，也有声音认为在本轮周期实现软着陆的可能性几乎为零，因为过去他们每次不得不推高失业率时，最后都以衰退告终，也就是失业率最终会提高，经济会硬着陆，其实壮士断腕，快刀斩乱麻不见得不是一件好事情。

假如美国的经济最终出现的硬着陆，其实也就是一阵子的阵痛，因为着陆以后，就是接二连三的救市，关于救市就能迎来再次充裕的资金关照，有了资金的关照，重新拾起牛市的话才是更好的机会。在此之前就是长达漫长的风险释放阶段，从目前来看，如果进入滞涨周期的话，注意在明年的年中左右开始下行的开始，尤其黄金。可能大宗商品今年就已经开始下行的机会，这点需要特别了解。因为各种风险的爆发，是因为没过多的经济下行的风险极大，美国宏观经济会持续恶化。直接从宏观角度看美国经济，同样悲观。2021年，美国经济同比增长5.7%，看似很高，但其实是基于2020年负增长3.4%来的。2020-2021年，两年平均增速仅为1%，远低于疫情之前的年均水平。并且，这还是建立在非常激进的财政政策与货币政策基础之上的。美国通胀创下40年新高，是供需两端都出了大问题。鲍威尔也坦诚，美联储对供给端无能为力，更多采用加息操作等从需求端为通胀“降温”。但供给端的问题，今年偏偏可能愈演愈烈。俄乌之战加剧了能源危机和粮食危机，以及全球供应链的持续紊乱。所以并不可能简单的就出现下行，一定要经历某些事情才可能缓过神来，那么这些事情的关键就在于市场的如何平息通胀，经历经济下行等等。基于此，通胀快速回落并不现实，要知道当前如此之高的通胀会对宏观经济增长构成严重威胁。这其实是铁定的事实，只不过人们熟悉了良好的生活状态，马上重回简单的生活确实是心理预期的落差难以接受。

技术面：

黄金反弹的情况延续，本周密切关注1850附近的支撑，因为对于下周而言我们需要密切注意的5月份的收官行情，对于6月份的行情起到至关重要的作用，这点毋庸置疑。

见下图：