黄金周线收官，空间有所限制

发布时间：2022-05-27 09:28:09

昨日回顾：

黄金本周周线收官，预期黄金存在小幅走高的机会，自从日线级别的年线支撑获得效果之后，考验半年线的支撑的概率较大，由于半年线的目标较近，时间上考虑随时触碰，关注收官价格。黄金昨日下跌0.16%，报收1850.10。黄金短期反弹并未结束，技术面呈现继续偏多走势，只不过需要耐心，冲击1880附近可以暂时看继续整理，突破仍需时间。

基本面：

5月份的行情将以震荡的模式收官，考虑行情的表现较为纠结。主要原因是即将公布的六月份的数据还未公布，市场的选择存在模棱两可的可能性。通胀是行情的主因，疫情是通胀的始因，经济下行则是通胀的后因，也就是通胀导致的结果就是经济下行。即将公布的经济数据就业数据是反应通胀对经济的影响的关键的因素，随后公布的通胀数据则是显示美联储在反复加息之后，市场的效果如何。现在通胀飙升的现象是全球性的，这是因为全球供应链被彻底破坏，而美联储完全没有办法解决该问题。截至2021年底，根据对比分析美国与其他国家的财政指标，超出美联储通胀目标的部分中，有三分之一到二分之一可归咎于需求因素。自俄乌冲突开始以来，通胀压力的天平进一步向供给侧倾斜。令情况更糟的是，受到最大影响的物价，例如食品和汽油，是需求最不具有弹性的，因为它们在经济活动中是必不可少的。而这意味着美联储必须要令经济活动出现异常的下滑，才能对它们的价格产生影响。美联储不能钻探石油、耕种作物或是修复全球供应链。美联储主席鲍威尔要想遏制四十年来增速最快的通胀率，唯一的快速解决办法可能就是急剧加息，以至于令经济陷入衰退。这一情景令市场感到担忧，认为这恐怕是美联储对需求构成足够遏制的唯一办法，从而抵消其无力控制、推高通胀的供给侧因素。最终的代价就是经济真的下行，人们承受经济下行带来的生活模式的改变，这是必然的过程。

一旦市场进入6月份，我们面临两种情况，一种情况就是就业数据的影响，接下来就是通胀数据的变化，随之还有美联储加息，期间还有美联储缩表预期的开始。从多方面来看，6月份的上半月的行情数据消息面超级多，从数据的影响左右来看，多空交织的局面偏大。因为经济下行的预期增加，失业率提升的概率会增加，失业率增加的情况下，通胀预期还是高位整理。可能性通胀率会小幅回落在8%左右，但是长期来看，通胀率依然没有见顶。美联储加息有令经济陷入衰退或滞胀的风险，外界越来越担心美国经济会出现一段时间的增长疲软和通胀高企，预计将导致盈亏平衡通胀率走高，实际利率走低，尤其是长期利率走低。随着增速的放缓，失业率的走高，美联储完全可以停止收紧政策，预计美联储会在2023年5月停止收紧政策，第二季度核心个人消费支出物价指数料录得3.4%，到明年年底经济增速将放缓至0.4%。假如美联储在明年5月份完成收紧货币政策，我们可以想想收紧货币政策其实指的是加息到高位，还有一个情况就是缩表到高位。那么收紧到高位，就开始降息，但是降息并不是行情上涨的基础，反而是行情下跌基础，只有等待因为风险爆发之后，降息一部到底之后，引发大规模的刺激，才是上涨的机会。降息的原因肯定是因为经济出了问题，但是这种出问题的过程是漫长的，并不是一步到位的，也就是出问题要得到彻底的宣泄和爆发，所以那个时候到方向是持续下行的。

技术面：

黄金本周阳线收官，预期下周继续冲高，关注1910附近的压力，同时需要留意6月份先行冲高，然后回落调整的预期，这样的预期是行情的运行的关键，我们多点耐心和信心。

见下图：