弱势调整，长期偏多仍需时间

发布时间：2022-05-31 09:09:31

昨日回顾：

白银从技术面来看呈现的是弱势反弹，受到黄金继续反弹的要求，应该已经逼近一个波段性的阻力附近，综合考虑下周可能出现的调整机会。调整既是风险，也是机会。相比较于多头而言，就是机会，相比较空头而言，就是风险，这个逻辑要非常清楚。白银昨日下跌0.61%，报收21.969。从白银的走势来看，当前的结果是有测试压力的情况，历史的无数次的走势来看，只要突破压力布林线是上轨无法突破的情况下，就会存在调整，这是必须的，因为连续三次不过的风险很大，自然转而朝下。

基本面：

白银做为贵金属的一部分，扮演的角色在不同周期产生的作用，在实体经济发展良好的时候，产生的投机心理积极。在通胀高升的时候，避险情绪则不急黄金。每一次冷眼观察市场的时候，我们看到的就是不同的景象，但是应该对不同景象有不同的理解，发展方向也不尽相同。市场存在相互验证的情况，从白银和黄金的验证来看，黄金避险情绪浓厚，白银的避险情绪薄弱，基于两种不同的避险关系，我们得到的结果也不尽相同。避险是黄金最广为人知的属性，但是最近数年，比特币、美元甚至人民币等都成为公众认为的避险资产，局部的战争也会让人想到避险需求，股市的突发性跳水也会让人想到避险需求，这是黄金被误读的重灾区，这将导致黄金投资出现重大错误。黄金是最后支付手段，外观易于辨认、单位价值量大、便于携带、公允价值趋同、具有很强的变现能力是其五大特点。其他实体，比如奢侈品，虽然同样具备价值量大便于携带，但缺乏公允定价，价格浮动会很高。因而黄金这一最后支付手段具有无法替代性。在战争或者突发性灾害的进程中这一点将表现得极为明显，在一国货币出现崩盘的时候重要性也极高，这时候黄金将充当最后支付手段也就是所谓的保命钱。

白银无法作为最后支付手段，外观易于辨认、单位价值量大、便于携带、公允价值趋同、具有很强的变现能力，这五点白银都不具备，也是我们一直坚定认为白银没有避险价值的原因。黄金的颜色金黄是其特定的标志，很显眼，而白银的银白色对于很多人来说是比较正常的。这也是白银的避险情绪远远小于黄金的原因，所以白银的反弹那在后期也不过是充当了避险情绪的跟随者。那么考虑黄金在最后拉升的过程中，白银的走势可能就是沦为区间震荡的牺牲者，主要体现了避险不及黄金，机会大大减少的预期下运行。不够在黄金的避险功能大大增加的时候，后续或许说投资者没有可选资产的时候，白银的选择性有可能增加。当前的情况来酝酿这种机会，经历上半年的整理，贵金属有望在下半年获得阶段性的机会，因为考虑市场的避险情绪因为美国经济下行的风险预期，预期美国经济下行之后，美元的吸引力大大下降，这个时候贵金属的避险情绪得到提升，这样结合当前的通胀持续高烧不退的情况，避险情绪的累计也促使了资金的选择纷纷出现出逃。这个过程就是未来的机会爆发点，当然机会爆发点也诞生了另外一个机会，就是下行的机会，对于下行的机会而言，我们密切注意下行带来的调整机会，不管是上涨还是下跌都是未来不可或缺的部分。近期建议积极看多，主要是避险情绪不能升起的情况下，我们很难看到大的流畅性的机会，当然市场的情绪是不断蔓延的，需要注意的是这种情绪会慢慢扩散的。

技术面：

白银月线收官，从技术面来看，保持一个良好下影线的概率较大。冲击23附近的概率很大，但是6月份的走势来说，仍需一段时间来确认，对于而言，我们需要密切观察调整的空间和时间，预期6月份出现整理的概率非常之大，容易引发市场的担忧情绪爆发。

见下图：