虽然震荡，波段不变

昨日回顾：

近期的白银也是黄金一样，陷入一个模式，这个模式就是震荡。因为时间和空间双重制约，行情难以走出单边的机会，因为单边的机会不多。从整个交易的时间来看，很多时间的走势都是震荡，因为这样的预期，特别需要注意震荡持续的时间起码要考验CPI和利率决议。白银昨日下跌0.85%，报收22.03。有一点是可以肯定的，就是通胀数据引发的经济下行问题，随着时间的推移，通胀最重会拖累市场的情绪，直至美国的经济转折朝下，避险在一定的时间内会得到推升。

基本面：

一般在面对震荡的行情，我们会有不情愿的心态，毕竟震荡行情产生不了多大的波动空间，很多期望大幅波动的投资者会显得失望，实际中这种震荡也是必须存在的。行情中有上涨，有下跌，有单边就有震荡，有短期，就有长期。错综复杂的行情的把走势结成了一个很大的网，那么这个网的结果就是整体的方向，这个网之后，新的方向即将展开。只要身处于交易市场，我们的防范风险就是这个网的变化规则。了解变化规则中的细节又是不变中的变化，所有的变化都有一个目标这种变化才是合理的，且能把控的。如果变来变去，基本上会迷失在行情的。所以在既定的方向中，寻求行情的变化是作为震荡行情的要点。现在的白银就是处在这样的阶段中，如何了解震荡中的细节就成为了关键所在。基本面方面美国的通胀来源于激进的财政冲击，避免财政冲击所致的外生通胀转变为工资-物价螺旋机制的内生性通胀是美联储货币政策考虑的核心。随着财政刺激的退出，财政冲击导致的通胀即使美联储不加息，通胀也会最终消退。问题就在于：如果美联储不紧缩，通胀自行消退的时间会相当长，通胀带来的危害（比如加剧财富分化等）都会显现出来。

说白了现在市场就是等待美国的经济出现问题，等美国经济出现问题就是通胀迟迟不能下行，因为物价的高涨将会引发投资者的担心。美联储解决通胀的方法工具不断在修正和强化，对于疫情所致供应链以及地缘政治冲突所致的大宗商品供给性价格冲击，美联储应该不会给予重点关注。只要没有滞，美联储就有紧缩的空间，胀的问题解决只是时间问题。内生性通胀压力的大小及可持续性，将在很大程度上决定美联储货币政策紧缩的力度和速度。市场认为美联储反应滞后，因为这是财政冲击引起的通胀，是外生性通胀，财政冲击不具备持续性；美联储以通胀为抓手实现了就业优先的货币政策目标，但不能允许形成持续的工资-物价螺旋机制内生性的通胀。内生性通胀跟供应链的关系很明显，外生性通胀与货币的宽松有关。首先目前美联储紧缩货币政策就是在收紧因货币超发导致的通胀，这个可以通过调整加息来缓解。那么内生性的通胀是因为供应链的问题得到缓解，主要的原因是因为疫情的缓和得到缓解。那么疫情的缓和在2023年之后应该有一个短期的停止，那么对于全球的经济恢复到一个正常的阶段是有益的。那个时候，由于疫情导致的需求减少，可能需求爆发，但是这种爆发也是短期的。以为内需求爆发的结果也会由供应链的恢复得到缓解，人们的习惯也会得到明显的改善。那个时候全球的大宗商品将迎来下跌周期，因为这样的局面，将影响到市场的最终下跌周期开始。本周先看通胀数据的变化，在考虑未来市场的观察。

技术面：

白银震荡之后，上涨的空间有限，我们需要关注本周的收盘考虑在22.50附近，大幅冲高的几率不大。考虑市场的波动性，我们需要从两方面做关注，就是上涨的节奏和时间，方向不变，策略调整。

见下图：

现货白银高位盘整，继续逢低短多。压力22.50，支撑先看21.60。

今日交易策略：

伦敦银：

日内多单策略：多单21.80低多，止损21.60，目标22.50，

超短线空单策略：空单22.40试空，止损22.60，目标21.60。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

10:00 中国5月贸易帐

19:45 欧洲央行公布利率决议

20:30 美国至6月4日当周初请失业金人数

20:30 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会

22:30 美国至6月3日当周EIA天然气库存

23:00 加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话