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美联储三次加息，预期1.5%

发布时间： 2022-06-15 07:47

昨日回顾：

2022年美联储第三次加息，自三月份第一次加息之后，5月份第二次加息，6月份选择第三次加息，这样一来，7月份的第四次加息，将可能使得加息的进程稍微告一段落，下半年的加息可能没有那么高，美联储也担心利率太高会损害经济的恢复，所以下半年可能会较为谨慎对待加息幅度。白银昨日下跌0.15%，报收21.03。留给上涨的机会目前来看，要等到三季度可能出现一波上涨的机会，这个机会如果走出一个高点，而且在走高点的过程中我们能看到的就是危机的爆发，每一次的高点都是酝酿下跌的开始，下跌也是如此。

基本面：

美联储三次加息，因为通胀并没有按照预期的那样如期下行，受到市场的风险推挤，加息是未来收紧货币政策，如果货币依然宽松，那么通胀的承受能力就很强，而且会有所继续加强的可能性。美联储在加息问题上变得如此激进，是其之前误判通胀风险后的“亡羊补牢”式选择。去年面对通胀数据攀高，包括美联储主席鲍威尔、美国财政部长耶伦在内的多位美国官员反复强调，美国通胀只是暂时的。但最后，鲍威尔和耶伦被通胀数据屡创新高“打脸”，早先的“通胀暂时论”也被抛弃。美国通胀正居于40年来的最高位，背后有三大成因：首先是疫情发生后美国货币、财政政策双刺激造成了需求高涨；其次是疫情下美国迟迟得不到解决的供应链短缺，突出表现是运输阻滞；再次是疫情后出现的劳动力短缺问题，以及由此造成的工资—通胀螺旋问题。然而，需求高涨、供应链短缺、劳动力短缺三大成因并非短期内能解决的。与历史类似的一幕似乎正在上演：1979年沃尔克担任美联储主席伊始，面临的也是美国通胀压力攀升的复杂局面。沃尔克上任后，美联储祭出史诗级加息对抗通胀，一年内大幅升息700个基点.700基点情况就是将利率一年内飙升至7%，也就是利率升至7%，这样对于市场的经济着实呈现了硬着陆的情况。

此次的进程需要通胀顽固不下，当前美联储加息之后，利率不过仅仅只有1.5%，这个预期是市场的关键性。这么低的利率不足以显示未来的通胀下行的预期，在供应链问题缓解缓慢、俄乌冲突局势持续胶着的背景下，美国通胀表现出较强的韧性。若俄乌冲突没有进一步加剧，预计美国后续通胀水平会进一步回落，但仍会在较高位运行。美联储激进加息下的美国经济滞胀甚至衰退风险难以排除。如果美联储在数轮激进加息后，通胀仍然“高烧”难退，这将再度侵蚀美联储信誉。美国人对本国经济的信心已跌至新低，可能创下2009年初大衰退结束以来的最低值。美联储在经济褐皮书中提出，利率上升、整体通胀、俄乌冲突以及新冠肺炎疫情造成的供应链中断，均成为影响家庭和商业计划的关键问题。后期要通过利率，俄乌冲突以及疫情的多方面分别解决供应链的问题，首先供应链的问题终端在于疫情。疫情的消退才是行情的关键分水岭信号，后期密切注意疫情的变化，当然市场的对于疫情的报导可能会过于低调，投资者不能不防。

技术面：

白银震荡已经长达本月之余，目前继续维持震荡。考虑美联储加息之后，三季度进入消费旺季，需求端的增加会引发供应端的危机增加更加严重，预期有望存在波段性的机会，耐心等待突破。

见下图：