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黄金短期反弹，长期仍看好

发布时间： 2022-06-16 09:22

昨日回顾：

黄金短期承压，受到美联储大幅加息的影响，黄金承压明显，但是后期美元如果出现下行的预期，黄金将重新展开上涨走起，总体而言，黄金市场正在等待推动走出窄幅交易区间的催化剂。黄金昨日下跌1.42%，报收1833.50。美联储加息周期，对冲基金对黄金保持相对中性，没有建立任何重大的看涨或看跌头寸。仍处于通胀上升和美联储大幅加息之间的拉锯战之中。

基本面：

美联储加息落地之后，市场又将存在新的要求，加息初期我们得到一个结果，就是加息初期，由于美国的经济并未短期出现危机，所以黄金的避险情绪一直较弱。加息之后，市场围绕美联储是否又二次加息，或者再度激进加息的预期，且美联储这次采取的是激进加息，黄金对于加息之前的利空短期得以消化，继续大跌的概率有所减少。关于通胀方面，最近的几份报告显示，通胀不仅处于历史高位，而且还在继续走高。此次加息之后，高盛预期7月将连续各加息75个基点，9月加息幅度也会高达75个基点，11月和12月各加息25个基点，使得联邦基金利率在今年年底前升至3.25%-3.5%区间。预期来看，大幅加息的机会仍然存在。由于大幅加息的预期，美元走高的概率存在，靠率加息的末期和时间预期，我们知道只有美联储加息到一定的程度之后，黄金才会走出高点的拉升阶段，则是为了更好的走高做好准备。这个过程就是经济下行的前兆，这个过程目前来看是漫长，如果三季度没有大的机会，这个时间考虑落在四季度或者明年一季度。在2023年的年中或者下半年可能触发下行的机会很大，那么2023-2024年将是见底的年份，然后重新唤起经济周期上行的周期。

市场永远势在预期之中前行，随着预期的变化不断变化，但是变化中又存在一个主题。主向的主题和反向的主题同时存在，他们之间的碰撞才是关键，就是说行情的的碰撞就是方向的碰撞，是否存在支撑，都是每一个反向和主向交战的产物，如果说我们不能解决这样的问题，就不能把握主向和反向的重点。就像龙战于野的状态，在多空交战的时候交战是非常激烈的。一般交战激烈之后，市场的反应是非常强烈，但是能催生出一个新的方向，这才是市场的关键。美联储现在控制通货膨胀已经太迟了，在“可预见的未来”，通货膨胀率不会回到2%，美国经济将经历一段滞胀期。美联储主席鲍威尔会履行他的紧缩承诺，但鲍威尔最终会屈服于压力。如果我们看到美国失业率急剧上升，美联储和鲍威尔将选择就业而不是通胀。这就是在通胀过程中，如果美国的失业率急速飙升的话，不得以的情况就会放任通胀一段时间，以维持经济的稳定为主要的措施。这个时候黄金的避险功能就容易放大，需要有效的时间时间等待。美联储关于几年内通胀率达到2%的说法是“幻想”。美联储根本无法在不引发经济衰退的情况下，将通胀降至合理水平。目前唯一能防止经济衰退的是拜登政府和国会增加无资金支持的支出，采用更现代的货币理论，美联储也会赞同，这意味着美国正在再次推高通胀。所以我们不必担心黄金就此下跌，在未来的时间段也存在可能性上涨的机会。只不过这个上涨比我们想象的来的更迟一点，因为美联储没有办法及时有效地控制通胀和经济的下行风险。

技术面：

黄金重回年线附近，说明下方存在支撑，美联储加息之后，市场的走势重回反弹，6月份空间有限的情况下。连续多次的反弹出现，也见证了6月份的难处，难处就是没有走出单边。就是反复测试低点，又了反复测试低点的想法是因为又了多头的看多的预期，技术面看底部有效后，继续偏多。

见下图：