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通胀不退，非一日之寒

发布时间： 2022-06-21 08:19

昨日回顾：

5月份的美国消费价格指数飙升8.6%，创1982年以来新高，近40年的时间首次触及如此之高位，并非一朝一夕之功。受到通胀高的影响，全球的经济必行要有所重创，这是一个必然的过程，这个洗盘的过程看谁更能胜一筹。黄金昨日下跌0.07%，报收1837.80。首先考虑次轮大通胀，通胀较高和最高的一方，还有通胀较低和最低的一方，现在来看，全球东方通胀较低，西方通胀较高，两者之间会慢慢归于一个平衡状态。

基本面：

1982年之后的40年后，美国的通胀再次走高之8.6%，因为美联储大水漫灌式的超发美元，催生出了极大的泡沫，次轮全球通胀始作俑者可以追溯到美西方经济体史无前例的刺激政策。疫情之初，为应对冲击，美联储紧急降息到零，并开启“无上限”量化宽松政策，被外界形容为“开直升机撒钱”。从2020年2月末至2022年3月末，美联储总资产规模由4.21万亿美元迅速扩张至近9万亿美元，两年时间累计增长了1倍多。许多西方经济体亦采取一致步调，开闸放水。在大灌水的背景之下，通胀走了一段时间，接下来进入螺旋式上涨的概率大大增加。美国正面临工资和通胀螺旋式上升带来的全面通胀。可以观测到，政策刺激导致其需求明显过热，加之美国国内工人短缺，各行业尤其服务业工资跳涨，对通胀形成较强支撑。货币是通胀的核心因素，贸易保护主义，疫情扩散，俄乌战争危机等等都是为通胀的继续上升奠定了良好的道路，未来因为经济的下行迫使美联储转移注意力，不排除“制造”事端来环境来自于民众内部的压力。随着“通胀暂时论”“通胀见顶论”双双破灭，美国等西方经济体不得不激进加息，但此举或难解全球通胀“病根”。现在美联储激进加息，但是通胀未必能如期下来，因为供应端的恢复是需要一个过程，没有那么快，尤其是在需求大于供给的时候，也会存在短暂“阳春三月”。然后才开始慢慢回落，所以这个过程也是极其复杂的。

黄金现在仅存的避险属性还没有激发出来，但是也可能受到流动性的影响，当然前提还是等到高点再说，黄金本来是摆脱了美股一度冲击1880的，但实际利率攀高对于黄金是绝对的利空，浮浮沉沉之后金价还能回到上次文章给出的支撑区域1805已经有点不容易，这得感谢它那点仅剩的避险属性。在美元为王的世界里，黄金还是得警惕再次被流动性枯竭的担忧所误伤。就未来来看，美联储要搞事情的决心绝对不会轻易罢休，虽然打压油价是利于通胀下行，但是作为欧佩克来说是否会同意油价下行，这点需要密切关注。也就是接下来的时间，市场将会迎来诸多方面的消息引动，不管是美联储还是欧佩克，美国和欧洲，亚洲之间变数在不断的增加。这些都是指引未来市场的关键性指引，需要特别留意。用流动性来阐述黄金，或者用避险来阐述，或者用没有避险的品种来阐述。我们可以仔细考虑美元、黄金、比特币三者之间的走势关系。在比特币横行霸道的时候，也是因为存在避险属性的作用，当时美元并不强势，随后随着比特币的回落，美元回归，美元回归之后，黄金也是出现了回落。目前的情况是比特币大幅下跌至2W附近，而美元也要了高位的意思，唯有黄金爬在区间，也不能说很低。毕竟除了彼此之间的关系之外，还有各自的属性需求，才有了不同的市场的表现。

技术面：

黄金本周初期先看支撑位置的作用，首先看1830附近的支撑，因为行情如果看多，这个位子不破，本周也是一个关键方向选择的时间节点。时间上考虑的是靠近月底前后，空间上选择对于年线位置的争夺，继续逢低低多为主。

见下图：