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黄金月线阴线，反弹时机未到

发布时间： 2022-07-20 08:40

昨日回顾：

从七月份的行情走势来看，月线已经成为阴线，在阴线变为阳线的基础上，唯一出现的就是单针探底。不过从当前的市场群情绪来看，单针探底的机会不大，因为市场的走势还是下跌行情，所以单针探底来说，并不成熟。黄金昨日上涨0.15%，报收1711.448。黄金虽然并未出现单针探底，但是七月份美联储加息之后，市场的走势将进入8月份的真空期，如果九月份加息50个基点的话，年内预期目标3.5%。如果加息75个基点，年内预期目标3.75-4%的目标。

基本面：

黄金在距离美联储离加息目标越来越近的时候，市场存在一个很大的预期就是美元见顶的几率大大增加，在美元的避险情绪可能在未来的某一个时间出现回落的预期下，需要一个新的产品来替代美元，现在来看，黄金存在机会，但是这个机会还是存在争夺。下周加息前美联储开始进入到议息会议前的缄默期。通胀压力依旧高企的同时，美国家庭正在越来越担心自身的财务状况，有关联邦公开市场委员会是否需要继续通过激进加息打压物价的争论仍在继续。美债市场继续释放衰退警报，上周2/10年期美债收益率一度倒挂超过20个基点，创2000年9月以来最高水平。市场的焦点在于美国的经济何时下行，什么时候下行的开始，这才是黄金上涨的机会，这个时间并未到来的时候，黄金依然是积弱难发。也就没有任何一点利多的消息支撑黄金的走势。关键还是消息面没有发生变化，毕竟利多来说一定是通过市场的技术面来反应，目前还需一定的时间消化。美联储对降低通胀的“无条件”承诺意味着加息前置的必要性，预计7月加息75个基点后，9月将再次加息75个基点。结合近期官员的讲话，考虑到处于历史低位的失业率以及高涨的通胀现状，短期内继续激进加息的标准得到了满足。但与今年早些时候相比，经济增长放缓，加上消费开支减弱以及通货膨胀见顶预期，美联储依然将准备在条件允许的情况下为政策力度逐步减码留出空间。

真正的挑战将是在联邦基金利率达到或超过中性利率水平之后，由于此次政策紧缩属于历史上最激进的路径之一，届时美国经济增速能否保持在趋势增速以上，这也是软着陆成功与否的关键。也就是说到时美联储将中性利率得到目标位置之后，市场的是否存在说一步到位的情况，或者说美国的经济是否出现了明显的下滑走势，或者说美国的经济是否存在继续增长的情况，这些都是当前具体要关注的重点。在即将召开的会议上再次加息75个基点，那么美联储过去5个月的加息幅度将相当于2015年至2018年加息幅度的总和，随着利率上调至2.25%至2.5%之间，这将更接近美联储对于中性利率的估计。随着近期大宗商品价格高位回落，外界正在密切关注通胀见顶的迹象。纽约联储最新三年期通胀预期降至3.6%。作为美联储密切关注的指标之一，密歇根大学五年期通胀预期从6月份的3.1%显著下降至2.8%。这是美联储依然对通胀保持高度警惕的原因。除了商品价格以外，需要关注通胀扩散的信号，“火热的房租，再加上服务价格比如酒店、娱乐、机票等的走势往往是易涨难跌，这将是未来通胀变得根深蒂固的风险。通胀根深蒂固，即使美国的经济出现软着陆，全球资产也是不可避免的下跌，毕竟是软着陆的回落，也不是说基本面有多大的改善，这个是需要提防。黄金在软弱下跌的市场中前行，我们看不到太多的机会，因此需要时间的切换，也就是未来市场的空间变化，才可以发现变化转折信号。

技术面：

黄金技术面仍在反复测试底部，底部信号不够明显，只不过随着之间的推移，行情想要大幅走出单边的机会不大，需要密切留意1680的前低历史的支撑，这个位置才是市场的关键选择。见下图：