2023年美国1月非农报告专题

  美国1月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（2月3日）21：30公布，市场预期本次就业人口料将增加18.5万人，前值为增加22.3万人；失业率预期值为3.6%，前值为3.5%。

（就业数据增速的持续放缓是近期市场的主要预期，在美通胀持续放缓及经济增速放缓的背景下，近期非农就业数据的公布均出现高于预期值，同时就业数据的落地并未改变市场氛围，导致美就业高于预期的表现均小幅利空黄金；近期针对就业增速放缓关注的同时，薪资增速表现如何成为市场关注点，或进一步为后市美联储政策调整提供前瞻性影响。）

最新ADP前瞻经济数据：

  美国1月ADP就业人数录得10.6万人，低于市场预期17.8万人，前值为23.5万人。

（数据公布后，据CME“美联储观察”：美联储2月2日凌晨加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为99.9%，加息50个基点的概率0%，维持利率不变的概率为0.1%；到3月累计加息25个基点的概率为16%，累计加息50个基点的概率为84%。）

ADP首席经济学家Nela Richardson评论称，在1月12日的参考周，由于美国遭遇极端天气，加州当时正在应对创纪录的洪水，连续的风暴给美国中部和东部带来了冰雪，就业数据因此疲软。在我们的参考周内，我们看到了1月份与天气有关的（招聘活动）中断对就业数据的影响。本月其他几周的招聘活动更为强劲，与我们去年年底看到的强劲势头一致。

2022年美12月非农就业回顾：

  美国12月季调后非农就业人口录得22.3万人，高于市场预期20万人，前值为26.3万人；美国12月失业率录得3.5%，低于市场预期3.7%，前值为3.7%。

（就业增长高于预期的表现并未带来金价明显利空影响，持续放缓的就业数据带来通胀回落及美联储加息步伐下调的持续升温成为市场的主导因素，金价再本次非农就业数据公布前维持长期多头趋势，在数据公布后金价加剧上涨再度形成单边上行区间走高。）

  评论称，美国12月份的就业增长有所放缓，但仍好于预期，表明在美联储试图放缓经济增长之际，劳动力市场依然强劲。当月非农就业人数增加22.3万人，高于市场预期的20万人，而失业率降至3.5%，比预期低0.2个百分点。工资增速低于预期，表明通胀压力可能正在减弱。平均时薪月率录得增长0.3%，年率增长4.6%。

最新观点：

  美国至2月1日美联储利率决定（上限）为4.75%，符合市场预期，前值为4.5%。

  美联储FOMC声明显示，一致同意加息25BP至4.50%-4.75%区间，“持续加息”措辞保持不变；接近达到限制性水平。将考虑金融状况；将研究加息程度，讨论暂停加息前会再有几次加息，今年不适合降息；需在一段时间内采取限制性立场。去年经济增长明显放缓；经济增长将继续保持温和；通胀可以回落到2%，而不会出现真正严重的经济衰退。通胀已经缓和，但仍处高位；反通胀进程已经开始；若劳动力市场未能达到更好的平衡，通胀不会回到2%。未就终端利率做出决定，3月的点阵图可能高于或低于12月；根据需要决定是否调整加息幅度至12月以前的力度。

美联储主席鲍威尔表示，他和他的FOMC同事们做出的预测表明，今年降息是不合适。他表示:“鉴于我们预期的经济前景，我认为我们今年不会降息。”不过他补充称，如果通胀下降得更快，那么这将影响政策决策。在通胀问题上，鲍威尔表示，“我们将在宣布抗通胀取得胜利上采取谨慎态度，我们正处于反通胀的早期阶段”，这取得胜利“需要时间”。美联储仍然打算提高利率以冷却通胀。鲍威尔承认，商品领域和住房领域的价格压力似乎正在缓解或即将缓解。但他警告称，剔除食品、能源和住房的通胀依然强劲。他说：“现在就宣布胜利或认为我们真的已经取得了胜利，还为时过早。加息这项工作还没有完全完成。“

评论称，美联将利率上调25个基点，并暗示计划在下个月再次加息，以继续降低通胀。在会后发布的政策声明中，官员们承认近期通胀数据有所改善，但没有显著改变他们对即将到来的利率走势的指引。声明称，“委员会预计，为了实现足够限制性的货币政策立场，持续的加息将是适当的”。该声明使用了自去年3月以来的政策声明中使用的相同措辞。美联储主席鲍威尔可能会稍后回答有关何时可能暂停加息或进一步放缓加息步伐的问题。最近几周，官员们一直对提供任何可能引发市场反弹的指引持谨慎态度，这可能会破坏他们抗击通胀的成果。

  “美联储传声筒”Nick Timiraos总结了鲍威尔讲话：一、“我们正在讨论再进行几次”加息。二、“我们将谨慎地宣布胜利，并发出我们认为比赛已经获胜的信号。”三、“现在提确定性是不合适的。”

价格分析：

  随着美联储利率决议的公布进一步加剧黄金涨势，短线金价自1906一线开启单边上行延续，在主要趋势（自11月金价开启长期涨势）维持涨势的同时短线多头强度进一步得到体现，当前金价最高上探1956一线，形成1906-1956强劲单边上行走势，短线整理区间1931-1921形成较为强劲支撑位价格区间，受利率决议影响，金价自1921一线快速走高，短线震荡回落面临较为密集技术指标支撑位有效性影响（本次美非农就业数据公布前或难改金价偏多表现，短线冲高震荡回落或带来短期多头放缓走势，随着短线多头强度体现，出现主要趋势改变概率进一步降低）。整体日线移动平均线呈较为规整向上发散排列维持长期较为强劲偏多指引参考。四小时线显示，短线金价大幅走高再度形成对四小时移动平均线技术指标压力位破位上行，四小时移动平均线成粘合向上交叉排列形态，短线金价大幅走高日内金价仍有较强修正需求。若本次就业数据高于预期或进一步加剧短线冲高震荡走势，若美非农就业数据验证就业增速放缓或再度加剧短线冲高利力度。综上所述，本次美非农就业数据或难改偏多表现，倾向于围绕多单参考短线震荡做主要持仓思路展开。

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