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金价自历史峰值回撤整固，高位剧烈波动风险加剧

发布时间： 2026-01-22 13:41

行情回顾：

现货黄金周二（1月21日）上演极致的过山车行情，金价在亚欧盘时段延续史诗级涨势，一举突破4800美元重要心理关口，盘中最高暴力拉升至4888美元/盎司的历史新高位。然而，极致狂欢后市场风云突变，巨大的获利了结盘如潮水般涌出，导致价格自高点急速跳水，日内回撤幅度惊人。最终收盘于4850美元/盎司附近，日线收出一根带有极长上影线的阴线，单日波幅超过130美元，明确发出了强烈的短期顶部警示信号。

周三（1月22日）亚市，市场在经历隔夜巨震后情绪趋于冷静。金价开盘于4831美元/盎司附近，开盘后价格在昨日暴跌后的低位展开弱势震荡整理。盘中反弹乏力，最高仅触及4834美元/盎司，最低则进一步下探至4772美元/盎司。现货黄金交投于4795美元/盎司附近。

基本面分析：

1. 地缘与政策“完美风暴”暂歇，风险溢价迎来再平衡

驱动本轮金价垂直上涨的核心动力——被称为“格陵兰岛关税”的激进贸易威胁，以及围绕美联储主席鲍威尔的调查所引发的央行独立性危机，共同构成了一场“完美风暴”。然而，价格的极端飙升已充分乃至过度计入了这些风险溢价。随着市场开始冷静评估这些事件的真实影响与持续时间，以及欧洲方面可能采取的谈判应对，部分恐慌性买盘开始退潮，促使金价从脱离地心引力的上涨中回归，进入风险溢价再平衡的阶段。

2. 央行购金提供长期“地基”，但难以阻止短期技术性抛售

全球央行持续且强劲的购金行为是此轮黄金牛市长周期、结构性的基石。世界黄金协会（WGC）调查显示，高达95%的央行预计未来12个月全球黄金储备将继续增加。这种战略性需求为金价提供了坚实的长期底部。然而，这种买盘是长期且分散的，无法抵挡短期内由巨额投机获利盘集中了结引发的抛售潮。正如高盛指出，当投机性净多头仓位处于极端高位时，本身就酝酿着战术性回调的风险。

3. 市场逻辑切换：从“避险狂想”到“现实检验”

市场的主导逻辑正从纯粹的“避险狂想”和“货币信用重估”叙事，切换至对现实因素的检验。一方面，市场开始审视美联储未来的政策路径。尽管全球宽松周期预期仍在，但短期内任何不及预期的鸽派信号都可能成为抛售借口。另一方面，世界黄金协会为2026年勾勒的多种情境（共识震荡、衰退上涨、再通缩下跌）正在被市场重新计价。当前价格从极端高位回落，可视为市场在为潜在的“再通缩回跌”情境进行部分定价。

4. 监管警示与情绪拐点，波动性成为最大敌人

在金价以惊人斜率上涨后，多家机构及监管部门已接连发出风险警示。这种来自官方的“降温”信号与价格本身的极端超买技术形态形成共振，显著动摇了市场的追高信心。此外，前期被忽视的传统利空因素开始重新发挥作用，例如美元指数的阶段性反弹可能对以美元计价的黄金构成压力。市场情绪正式迎来从“贪婪”到“恐惧”的拐点，在高杠杆环境下，情绪的逆转将导致波动性急剧放大，成为所有交易者面临的首要风险。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在创下历史新高后收出经典的“流星线”或“射击之星”形态，这是教科书级别的顶部反转信号，确认了4888美元区域存在难以逾越的史诗级抛压。一日内超过百美元的长上影线，严重破坏了短期的单边上涨结构，市场已明确进入高位回调周期。当前价格正在测试4780美元初步支撑，若失守，则可能迅速向下测试4700-4720美元的关键平台支撑。只要价格无法快速收复4850美元并再创新高，则短期技术形态将偏向空头。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“倒V型”反转和“A字顶”形态。价格已快速跌破短期所有均线系统，48330美元区域已从支撑转化为强阻力。随即震荡指标在高位形成死叉后急速向下发散，绿色动能柱显著增长，显示空头动能正在强劲释放。亚欧盘需关注价格能否在4775美元附近止跌并构筑一个震荡平台。若反弹持续无力，并受阻于4820-4830美元下方，则下跌趋势可能延续，下一目标指向4730-4750美元区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，金价在情绪与事件驱动下完成历史性冲顶后，市场逻辑已发生根本性切换。地缘风险溢价的重估、技术性超买的极端释放以及监管风险的警示，共同触发了本轮剧烈回调。尽管央行购金等长期利多因素未变，但短期技术形态已遭严重破坏，且面临流动性收紧和获利盘持续涌出的压力。预计日内金价将以弱势震荡或震荡下探为主，操作上应坚决转为防御，以逢高做空为主要思路，避免在下跌趋势中盲目抄底。

上方压力位：4820 / 4850 / 4880

下方支撑位：4775 / 4720 / 4700

操作策略：

1，若金价反弹至4810-4825美元阻力区域滞涨，可考虑入场做空，止损设于4845美元上方，目标看向4780、4750美元。

2，当金价无反弹地急速下跌至4700-4720美元强支撑区域，小仓位试探性博取反弹，止损设于4680美元下方，目标仅为短线看向4750-4770美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

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② 08:30 澳大利亚12月季调后失业率

③ 15:00 英国12月公共部门净借款

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