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银价延续暴跌模式，市场进入挤泡沫深水区

发布时间： 2026-02-02 13:39

行情回顾：

上周五（1月30日），现货白银开盘于115.96美元/盎司，盘中震荡剧烈，最高触及118.49美元/盎司，最低下探73.46美元/盎司，最终收盘于84.6美元/盎司附近，日线收出小阳十字星，显示多空在高位激烈拉锯后暂时平衡，但未能扭转此前冲高回落的颓势。

周二（2月2日）亚市，银价延续断崖式下跌。价格开盘于83.08美元/盎司附近，开盘后毫无反弹，持续弱势下行。截至撰写时，价格已跌至77.80美元/盎司附近，自上周五收盘价已暴跌超过41美元（约34.5%），市场情绪极度悲观。

基本面分析：

1. 地缘危机全面退潮，避险溢价蒸发殆尽

驱动此前银价冲上120美元的核心叙事——美伊军事冲突风险，已在上周末被市场彻底“证伪”。随着双方外交接触及美国明确表态寻求“外交途径”解决，此前被过度定价的“战争溢价”和“供应链中断恐慌”瞬间烟消云散。这直接导致了为避险而疯狂涌入的资金开始踩踏式出逃，成为本轮暴跌的导火索和根本驱动力。市场逻辑迅速从“交易恐惧”切换为“抛售叙事”。

2. 宏观环境逆转：美元走强与风险偏好回归

随着地缘恐慌的消散，全球市场的交易焦点回归传统宏观基本面。美元指数自低点强势反弹，重新站上99关口，对以美元计价的白银构成强大的直接压制。与此同时，全球股市等风险资产因避险情绪消退而反弹，促使资金从白银这类波动巨大的“极端避险资产”中流出，重新进行全球资产再平衡。利率市场对美联储降息预期的边际修正，也削弱了持有无息资产的吸引力。

3. “多杀多”踩踏与技术性抛售共振，形成死亡螺旋

价格在明确形成“流星线”顶部后，触发了大规模的技术性卖盘。更为致命的是，前期因“逼空”行情而累积的巨量短期多头杠杆仓位，在价格转向后引发了连锁强制平仓。这种“多杀多”的负反馈循环，使得下跌过程呈现自我强化的加速特征，市场流动性在暴跌中迅速枯竭，导致价格以远超基本面的速度坠落。

4. 工业需求前景遭重创，长期逻辑面临“价值重估”

银价自历史高位的崩塌，不仅源于金融属性的消退，更引发了市场对其工业属性长期价值的深刻重估。三位数的价格已对下游产业造成毁灭性冲击。多家头部光伏企业证实，已启动紧急方案，大幅削减白银采购并加速“以铜代银”技术导入。这意味着，高价不仅不可持续，更可能永久性侵蚀白银在关键增长领域的需求基础。市场正被迫为之前的狂热定价错误付出代价。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价以连续数日毫无抵抗的巨阴线，完成了对前期整个陡峭上升通道的彻底摧毁，形成教科书式的“倒V型”顶部反转。价格已有效跌破80美元这一重要心理与技术关口，确认市场进入技术性熊市。自历史高点121.58美元以来的跌幅已超过36%，完全吞噬了年初以来的全部涨幅。当前，80-82美元区域已成为反弹的强阻力带。下方，75-76美元是去年第四季度的重要交易平台，若失守，下一目标将指向70美元。

4小时级别：

4小时图呈现典型的“瀑布式”下跌形态。价格持续沿布林带下轨运行，所有短期均线呈完美的空头发散排列，MACD指标在零轴下方持续放量走弱，显示空头动能处于绝对主导地位且未见衰减迹象。盘中任何微弱的反弹尝试均被迅速吞噬。亚欧盘需关注价格能否在77美元附近暂缓跌势，构筑一个下跌中继平台。若反弹无法突破79.50美元（今日亚盘高点），则下跌趋势将延续。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历一场由“叙事逆转、宏观转向、杠杆踩踏和需求重构”四重利空叠加引发的完美风暴。市场已从“情绪与资本驱动”的极端牛市，急转直下进入“挤泡沫与价值重估”的深度熊市。尽管长期全球白银供应短缺的底层问题仍在，但短期内市场结构的崩溃和情绪的崩塌，决定了调整的深度和时间都将远超常规。预计日内银价将维持弱势探底或低位震荡，任何猜底行为都风险极高。操作上必须坚持 “顺势做空，绝不抄底” 的核心原则。

上方压力位：79.50 / 81.00 / 83.00

下方支撑位：77.00 / 75.00 / 73.00

操作策略：

1在91.6美元区域滞涨，可考虑入场做空，止损设于92美元上方，目标看向88.00、78美元。

2下方74一线支撑测试不破可尝试短多，止损73.5目标78. 85

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年2月2日周一

① 07:50 日本央行公布审议委员意见摘要

② 09:45 中国1月RatingDog制造业PMI

③ 15:00 英国1月Nationwide房价指数月率

④ 15:30 瑞士12月实际零售销售年率

⑤ 16:50 法国1月制造业PMI终值