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白银评论：白银亚盘震荡下跌走低，关注回落支撑位多单布局

发布时间： 2026-02-19 09:28

基本面：

周四（02月19日）白银早盘窄幅震荡行情，市场走向区间震荡下跌方向，最新报72.82美元/盎司，美联储监管副主席鲍曼当天公开表示，她对劳动力市场仍“感到担忧”，称最新就业报告“很奇怪”——其他多数指标并未显示劳动力市场如此强劲。这种“鹰派声音”与市场此前普遍预期的宽松路径形成鲜明对比。投资者现在把全部目光投向周五即将公布的12月PCE物价指数——这是美联储最青睐的通胀指标。一旦数据超预期，鹰派声音将进一步放大；若数据符合预期，鸽派仍有机会扳回一城。

强劲经济数据推高美元与美债收益率，黄金却逆势狂飙。周三出炉的数据还显示，美国经济数据全面超预期：1月不含飞机的非国防资本财订单环比增长0.6%（预期0.4%），1月制造业产出环比增长0.6%（预期0.4%），创下11个月新高。企业设备支出强劲，经济增长势头良好。

这些数据直接推升美债收益率：10年期美债收益率升至4.081%，两年期升至3.46%；美元指数大涨0.6%至97.71，欧元则因欧洲央行行长拉加德可能提前离任的传闻重挫0.6%。按理说，强数据+高收益率+强美元，通常是黄金的“克星”。但这一次，黄金却完全无视这些利空，强势反弹2%。这只能说明一点：地缘政治风险的权重，已远远超过宏观经济数据与货币政策预期。20年期美债标售需求疲软（投标倍数仅2.36，为至少2023年4月以来最低），进一步印证市场对长期利率上行的担忧，但黄金依旧坚挺，显示避险需求已压倒一切。

白银等贵金属集体暴动，避险情绪全面蔓延其他贵金属同样不甘示弱：现货白银周三暴涨5%至77.03美元/盎司；现货铂金上涨3.2%至2075美元/盎司附近；钯金上涨近2%至1709美元/盎司。整个贵金属板块呈现出一派“避险狂欢”的景象。白银作为工业与贵金属双重属性品种，此次涨幅甚至超过黄金，说明市场不仅在为战争风险定价，也在为潜在的供应链中断风险定价。综合来看，当前黄金的上涨是“地缘政治风险主导、货币政策不确定性助攻”的典型范例。美联储前理事沃什即将于5月接替鲍威尔出任主席，而特朗普政府明显偏好低利率政策，这为中长期降息留下了想象空间。

但短期内，美伊冲突是否升级、PCE数据是否“爆表”、美联储3月会议是否释放更鹰派信号，都将成为金价波动的主导因素。可以确定的是：在全球不确定性急剧上升的2026年，黄金作为“终极货币”和“终极保险”的属性，正在被重新定价。当战争的阴影笼罩中东，当美联储内部的争吵声盖过数据，当全球资金都在寻找最安全的港湾时，黄金仍在吸引避险资金的涌入。金价在经历周二的大跌后迅速实现V型反转并创出新高，显示出极强的买盘支撑。但正如分析师所言，2月大部分时间交易都陷于震荡调整，目前尚难判断明确方向。市场可能需要新的催化剂来打破这种局面——或许是中东战火的真正点燃，或许是通胀数据的意外惊喜。本交易日重点关注美国初请失业金人数变动，并继续关注美联储官员的讲话。

美元指数：图表显示目前美指为震荡反弹行情。