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纪要显露分歧多空博弈加剧，金价重返五千关口反复拉锯

发布时间： 2026-02-19 09:41

行情回顾：

周三（2月18日），现货黄金在美联储会议纪要公布前后经历剧烈震荡，多空争夺白热化。价格开盘于4879.44美元/盎司，亚欧盘时段震荡上行，一度收复4900美元关口。纽约盘初，金价在纪要公布后短线跳水，最低下探至4850.97美元/盎司，随后因市场解读分歧而快速拉升，最高触及4970.68美元/盎司，最终收盘于4942.16美元/盎司附近。日线收出一根带长上下影线的阳线，单日涨幅1.28%，显示出市场在关键位置的巨大分歧与激烈博弈。

周四（2月19日）亚市早盘，金价延续反弹势头，成功站上5000美元整数关口。现货黄金交投于4982美元/盎司附近——需注意，早盘价格一度突破5000美元大关，随后小幅回落整理。日内最高触及5003.8美元/盎司，最低回踩至4952.3美元/盎司。金价重返五千关口上方，市场情绪较前两日有所修复。

基本面分析：

1. 美联储纪要显露内部分歧，鹰鸽博弈加剧市场波动

北京时间周四凌晨公布的美联储1月货币政策会议纪要成为市场关注的焦点。纪要显示，尽管几乎所有联邦公开市场委员会成员都支持维持利率不变，但对未来政策方向存在显著分歧。一方面，多位官员警告通胀仍具粘性，若持续高于2%的目标，可能需要进一步收紧政策，甚至有部分与会者支持在声明中采用"双向"表述，为加息保留可能性。另一方面，也有官员担忧过度约束性政策可能使劳动力市场面临恶化风险。纪要发布后，市场解读呈现分化——美元指数先涨后跌，金价则在短暂跳水后快速拉升，上演"V型"反转。这种内部分歧意味着，未来任何经济数据的边际变化都可能被放大解读，政策路径的模糊性将持续扰动市场。

2. 地缘风险与和平进程交织，避险情绪呈现双向拉扯

地缘政治因素仍在为金价提供基础支撑，但影响力较前期有所减弱。伊朗与美国在日内瓦举行的第二轮间接核谈判虽未取得突破性进展，但双方就一些"指导原则"达成总体共识，谈判气氛较上一轮更具建设性。与此同时，俄乌和平谈判在日内瓦进行，但进展有限。这种"缓和与僵局并存"的格局，使得避险资金既未完全撤离，也难以形成集中涌入的合力。分析师指出，短期内地缘因素对金价的驱动作用已从"主引擎"降级为"稳定器"。

3. 美元强势与流动性不足构成双重压制

尽管金价重返五千关口，但上行阻力依然显著。美元指数在美联储纪要公布后虽有小幅回落，但整体仍持稳于97.5上方，对以美元计价的黄金构成持续压制。与此同时，亚洲多个市场因农历新年假期休市，市场整体流动性显著下降。在"盘口变薄"的背景下，任何买卖盘都可能引发价格的过度反应，这解释了为何金价能在缺乏新增重大利空的情况下仍能快速收复五千关口，但也意味着后续上涨的持续性存疑。

4. 机构长期看好逻辑未变，但短期高波动已成共识

尽管近期金价持续震荡，但主流机构对其中长期前景的看法并未动摇。威尔鑫分析指出，黄金背后拥有多重强大结构性支撑：央行持续大手笔购金、全球去美元化浪潮、主权债务担忧升温，这些因素均未动摇。实物需求同样火爆，英国、欧洲、亚洲的金条展厅均报告"爆棚式"兴趣。黄金的相对抗跌，恰恰凸显了机构的坚定信念。然而，机构也普遍警示，当前贵金属市场已进入典型的"高波动、高关注、高情绪"阶段，投机者而非基本面依旧牢牢掌控着市场的方向盘。对于短期交易者而言，需习惯"技术上正确、财务上亏损"的残酷现实。

5. PCE数据公布在即，市场屏息以待通胀线索。

北京时间周五晚间，美国将公布1月个人消费支出（PCE）价格指数，这是美联储偏好的通胀指标。市场普遍预期，若通胀数据出现超预期回落，可能强化降息预期，为金价提供进一步支撑；反之，若通胀仍具黏性，则可能强化"利率更高更久"的叙事，金价或将再度承压。当前市场情绪仍显脆弱，任何数据波动都可能放大价格反应。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在4850美元附近获得强劲支撑后，以实体阳线重返4950-5000美元关键区域。昨日收出的长下影线阳线，清晰地表明多头在低位区域的承接意愿显著增强。当前，5000美元整数关口仍是短期多空分水岭——若能站稳该位置上方，则有望进一步上探5050-5080美元区域（前期阻力平台）；若再度失守，则可能回落至4900-4950美元区间震荡整理。MACD指标绿色动能柱持续收缩，快慢线有在零轴下方形成金叉的迹象，日线级别调整压力有所缓解。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的"探底回升"形态。价格在触及4850美元后连续收出阳线，已成功突破短期均线压制，目前正测试5000美元整数关口。MACD指标在零轴下方形成金叉，红色动能柱开始放量，显示短线多头动能正在积聚。亚盘时段的冲高回落暂受制于5000美元一线，属正常的技术性整理。日内需重点关注金价能否站稳4980美元上方，若能巩固，则下一短期目标将指向5050美元；若再度跌破4950美元，则反弹结构可能面临考验。

解析与日内操作策略：

综合来看，黄金市场正经历由美联储政策分歧、地缘风险博弈、流动性波动等多重因素交织引发的"高位拉锯战"。5000美元关口的收复具有重要的心理意义，但能否有效站稳，仍需等待周五PCE数据的进一步指引。短期来看，多空双方在五千关口附近势均力敌，市场将从单边下跌转入区间震荡、方向待破的新阶段。预计日内金价将以震荡整理、测试阻力为主基调。操作上，应从"顺势做空"的单一思路切换为 "关键位高抛低吸、等待数据指引" 的灵活策略。

上方压力位：5020 / 5050 / 5080

下方支撑位：4950 / 4920 / 4880

操作策略：

1，反弹试空（轻仓）：若亚欧盘时段金价反弹至4985-5015美元区域，轻仓试空，止损设于5035美元上方，目标依次看向4950，4900美元。

2，欧盘若金价回落至4933美元支撑区域企稳反弹，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4920美元下方，目标看向4975、5020美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

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