白银弱势反弹，小心探底反复

昨日回顾：

现货白银上周出现了明显的反弹，跟随黄金的走势，出现了反弹，然后出现了回落，周线尾盘则又开始了回升。对于这样的走势，我们知道就是未来的节奏，需要特别注意黄金白银的阶段性反复节奏。上周上涨2.63%，报收25.903。白银的反弹可能短期需要整理，这个节奏是由黄金带来的，黄金的带动是白银的主要运动模式，这点需要极大的耐心。

基本面：

白银本周的反弹回落的空间可能还是不大，虽然短暂的美债收益率表现可能出现回落，但是对于大方向来说，这种回落是不会改变中期的方向，中期的方向就是行情的走势更多是以反弹完成结构性的调整。美债收益率波动牵动全球市场神经，那么这种局面会持续到什么时候？随着收益率上升，美元上涨，但当收益率稳定在一个新的水平时，美元会回落。这一模式可能会持续到债市达到平衡，但在10年期国债收益率达到2%之前，这是不太可能的，这是根据缩减恐慌和过去的周期来判断的。美债是全球债券市场中信用等级最高的资产，背后依托的是美元霸权和美国军事、政治和科技霸权，除非美国政府破产（几率无限接近于零），否则这个击鼓传花、旧债还新债的游戏可以一直玩下去。凭借美债强大的避险属性，市场尤以10年期美债视作“全球资产定价之锚”，即10年期美债收益率提高，其他资产收益率也随之提高，因为美债是“无风险”的，代表着资金方在市场上获取的利息至少要有这个水平，不然直接买美债就好了。所以美债收益率升高，市场会重新评估股票、黄金等各类资产，等于变相“加息”，而加息意味着银根缩紧，钱变少了，股票等重大资产的上涨动力自然就没了。

作为避险资产的黄金也未能幸免。黄金属于非生息资产，在美债收益率上涨的背景下，继续持有黄金资产，将会错失更多的机会成本。因此金价亦受重挫，期货黄金价格一度跌至10个月的新低。但未来可能有两点值得我们关注。一是维护国内商品价格稳定，防止国际大宗商品涨价所带来的输入性通胀；二是在美联储加息之前，避免中国出现局部资产价格泡沫的风险。只有这样，才能防止出现美国突然加息而被收割财富的景象。总而言之，在美债收益率上行的背景下，美联储收紧货币政策和全球流动性的预期，或许是未来全球资本市场下一只灰犀牛。这个和我们之前的预期一样，那么白银的走势一定是反弹之后还会有明显的回落，这种回落可能就是受到灰犀牛的影响，那就是回落，这种回落就是市场未来的主要方向和基调。

技术面：

技术面现货白银跟随黄金的走势，仍会有继续调整的机会，但是调整的目标还是为了反弹。黄金会依然考虑反弹，但是遇到阻力的话，还是考虑反弹受阻，所以我们先行低多，高位附近不要追多，整体上宜保持良好的低多思路，然后高位再行试空。这样局面持续很久，一个宗旨，就是不追多，不追空，低多高空为宜。见下图：

现货白银考虑低多思路短空考虑，靠近25.50下方低多。压力26.50，支撑先看25.00。

今日交易策略：

日内轻仓高空低多。

伦敦银： 空单26.50短空，止损26.70，目标25.50。

               多单25.80低多，止损25.60，目标26.50。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

22：00 美国 2月成屋销售年化总数