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2022年美国11月非农报告专题

发布时间:2022-12-01 09:17:13

美国11月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五(12月2日)21::30公布,市场预期本次就业人口料将增加20万人,前值为增加26.1万人;失业率预期值为3.7%,前值为3.7%。

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(随着美联储11月份利率决议落地,完成今年第四次75个基点的加息后市场针对通胀见顶及美联储加息步伐放缓预期逐步升温,强劲的就业市场成为支撑美联储政策的主要影响因素,并未成为决定政策调整预期的主要因素,导致高于市场预期的美非农就业数据报告并未改变市场氛围,针对本次非农就业人口报告市场的普遍预期会出现放缓,同时这也是今年以来数次就业报告的主要预期。强劲的就业市场能否得到维持或决定短期市场氛围,较难改变美联储政策调整预期。)

最新ADP前瞻经济数据:

  周三公布的美国11月ADP就业人数录得12.7万人,低于市场预期20万人,前值为23.9万人。

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(低于市场预期的美ADP就业数据落地带来金价短线小幅加速上探,形成短线冲高加速反转走势,加剧短线震荡。本次ADP落地前,金价维持自1629较长周期单边上行趋势,短期维持高位区间整理走势,参考为单边上行多头高位区间巩固表现,短线金价维持高位1756上窄幅整理。数据的公布并未带来明显震荡摆脱动能。数据低于预期的表现或进一步加剧市场针对美联储加息步伐放缓预期。)

ADP首席经济学家Nela Richardson表示,很难确定劳动力市场是否迎来拐点,但我们的数据显示,美联储的紧缩政策正在影响就业创造和薪资增长。此外,企业不再处于过度招聘模式。辞职的人越来越少,疫情后的经济复苏正在企稳。

评论称,11月,美国公司的招聘速度降至近两年来的最低水平,工资增长放缓,这表明在经济前景日益黯淡的情况下,雇主可能开始裁员。根据公布的数据,本月企业就业人数增加12.7万人,为2021年1月以来的最低水平。

2022年美10月非农就业回顾:

美国10月季调后非农就业人口录得26.1万人,高于市场预期20万人,前值为26.3万人;美国10月失业率录得3.7%,高于市场预期3.6%,前值为3.5%。

20221201_03.png评论称,美国10月新增非农就业人数超过预期,但失业率升至3.7%,表明劳动力市场环境有所松动,这将使美联储从12月份开始转向小幅加息。平均时薪增长0.4%,9月为增长0.3%,这很可能是受日历的影响。10月工资同比增长4.7%,从9月的5%回落。其他的薪资指标也开始降温,这对通货膨胀是个好兆头。尽管借贷成本走高,企业劳工需求减弱,但就业仍稳健增长。但随着经济衰退风险增加,就业增长可能受限。

(在本次非农就业数据公布前夕金价自日内低点1729一线开启单边上行延续,短线形成高点区间窄幅整理维持单边上行多头延伸表现,非农数据公布金价小幅加速下探后快速走高,维持阶段性单边上行趋势。显示出主导市场情绪的仍为美联储加息步伐,而经济增速并未成为主导市场关键因素。)

美联储《金融稳定报告》称,出乎意料且持续的高通胀和高利率或将对经济和金融体系带来风险,在美国,利率可能会超过目前的预期水平。“而若通胀压力较预期更顽固,经济活动或将大幅放缓。”美联储表明,其将削弱家庭和企业的偿债能力,导致违约、破产和其他形式的财务困境的增加。美联储补充称,这或进一步致使市场波动加剧、流动性紧张和包括住房在内的资产价格进一步下跌。

最新观点:

美联储主席鲍威尔表示, 利率将进一步上升,12月就会放慢加息步伐。不想过度紧缩,不会马上降息,将在安全的水平停止缩表。有通往经济软着陆的路径,即劳动力市场走软,商品和住房通胀下降。仍然认为不会出现严重衰退。终端利率会略高于9月预期,并存在较大不确定性。终端利率会略高于9月预期,并存在较大不确定性。足够严格的限制性政策取得了实质性进展,并将保持一段时间。只看到了劳动力需求和工资增长放缓的“初步”迹象。   

瑞穗分析称,市场对美国通胀的疑虑挥之不去。虽然我们预计在2023年,10年期美债收益率将震荡走低,我行则倾向于在短期内做空美债。美国收益率曲线变陡是下一个需要抓住的重大宏观交易,行情有望持续至明年。投资者仍然需要为更多令人意外的数据做好对冲。美联储可以抱着软着陆的希望,但也只能是这样。我们认为,无论是软着陆还是硬着陆,快速逆转加息的可能性都不大。市场交易量将保持高位,尽管未面临灾难性情景。我们同意美联储在12月加息50个基点的市场定价,但预计2月将再加息50个基点,随后两次加息25个基点,推动联邦基金利率超过5%。

美联储最新一期经济状况“褐皮书”显示,与上份报告比较,美国整体经济活动大致持平或略有上升,利率和通货膨胀继续对经济活动构成压力,促使中低收入消费者越来越多地购买低价商品,许多人对前景表示了更大的不确定性或悲观情绪。报告显示,汽车销量平均略有下降。各地区的制造业活动参差不齐,大多数地区的就业人数温和增长,劳动力需求总体疲软。随着消费者越来越寻求折扣,零售价格面临下行压力,食品价格在一些地区进一步上涨或保持高位。

价格分析:

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金价11月初自1629一线开启单边上行延续,截止目前为止金价维持高位区间宽幅整理,形成较长周期单边上行多头巩固表现。短线金价周四凌晨受美联储主席鲍威尔讲话影响开启短线自1745一线单边上行延续(较长周期多头趋势与短线多头强度形成共振,参考为较为强劲单边上行节奏,短线金价较难出现反转表现,积极参考为多头趋势)。当前日线移动平均线呈向上发散排列形态,维持阶段性偏多指引参考,短线持续走高或面临日线200日均线(1796一线)回踩压力位影响,阶段性单边上行延续或难形成大幅反转表现。小时线显示,随着短线多头强度开启,小时线移动平均线呈较为规整向上发散排列,维持短期较为强劲偏多指引参考。本次非农数据表现或难改变市场针对美联储加息步伐放缓预期,若非农就业数据符合预期或高于市场预期或仍带来市场针对美就业环境乐观消化,成为美联储政策执行支撑点或难改变美联储政策调整预期,金价小幅下探维持整体涨势概率较高;若本次非农就业数据低于市场预期或强化经济增速放缓及通胀见顶预期,或将进一步强化美联储加息步伐放缓预期,市场或体现较为积极上行节奏延续。综上所述,针对本次非农就业数据倾向于围绕多单做同期主要交易思路,短线震荡或为多头持仓压力点。

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