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数据真空期市场情绪紧绷，银价于历史低位艰难喘息

发布时间： 2026-02-06 11:51

行情回顾：

周四（2月5日），现货白银遭遇惨烈抛售，日内跌幅创下近期纪录。价格开盘于87.64美元/盎司后短暂冲高，最高触及90.41美元/盎司，但随即掉头向下，开启单边暴跌模式。盘中最低下探至70.61美元/盎司，日内重挫近19%。最终收盘于70.90美元/盎司附近，日线收出实体极为巨大的阴线，完全吞噬此前数个交易日的波动区间，市场恐慌情绪达到极致。

周五（2月6日）亚市，银价在隔夜史诗级暴跌后于低位宽幅震荡。价格开盘于70.50美元/盎司，盘初一度继续下挫，最低触及64.10美元/盎司的历史性低位，自1月30日高点已暴跌近45%。此后空头情绪略有缓和，价格超跌反弹。现货白银交投于71.78美元/盎司附近，日内最高反弹至73.43美元/盎司。市场在关键宏观事件缺席的背景下情绪依然脆弱，任何反弹均面临沉重抛压。

基本面分析：

1. 宏观风暴席卷市场，避险资产亦遭抛售

当前主导市场的核心逻辑是全面的风险资产抛售潮与强势美元。全球科技股大幅下挫引发市场对人工智能热潮成本的重新评估，导致风险偏好急剧降温。这种“风险规避”情绪并未如往常般提振贵金属，反而推动资金涌向流动性最好的美元，美元指数攀升至两周高位。对于以美元计价的白银而言，金融属性遭受双重打击：一是美元走强直接构成价格压力，二是作为非生息资产，其在恐慌中的吸引力被现金美元超越。

2. 工业需求逻辑面临“高价格反噬”，长期估值承压

三位数银价正在对自身的工业需求基础产生严重的反噬作用。调研显示，面对成本压力，主要的光伏银浆消费企业已将银浆使用量降至2024年同期的20%-30%。尽管全球白银市场已陷入连续第五年的供应短缺，但如此极端的“需求破坏”正在引发市场对白银长期估值模型的深刻重估。高价不仅抑制即时需求，更可能永久性地推动技术替代，侵蚀白银在关键增长领域的市场份额。

3. 市场结构脆弱性暴露，流动性危机加剧波动

白银市场“盘子小、波动大”的固有脆弱性在极端行情中被无限放大。前期推动价格上涨的投机性杠杆资金正大规模撤离，而剧烈的下跌又触发了程序化交易和杠杆仓位的连锁平仓，形成“多杀多”的死亡螺旋。与此同时，尽管实物需求旺盛（如上海黄金交易所白银价格存在溢价），但无法对冲金融市场上庞大的纸白银抛压。这种实物与金融市场的割裂，以及市场深度的不足，导致了价格呈现自由落体式的下跌。

4. 关键数据推迟与节日效应叠加，市场进入事件真空期

原定于日内公布的美国关键就业数据意外推迟，使得市场暂时失去了评估美联储政策路径的明确依据，陷入“数据真空期”。这种不确定性可能加剧投资者的观望情绪，导致市场流动性进一步下降。与此同时，中国市场的春节假期已经开始，上海黄金交易所下午闭市。作为全球最大的白银实物消费国之一，中国市场的缺席将显著降低全球白银市场的整体流动性，在本就脆弱的环境下，这可能进一步放大价格的波动幅度。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价以灾难性的巨阴线彻底跌穿了78-80美元的所有前期支撑平台，宣告市场进入全新的、更深的下跌空间。昨日低点73.41美元与今日亚盘低点64.10美元构成了近期暴跌的度量，技术结构已完全破坏。当前价格在历史性低点附近的反抽极其微弱，70-72美元区域已从支撑转化为初步阻力。市场已进入无量寻底的极端空头趋势，任何试图构筑底部的迹象在目前看来都为时尚早。

4小时级别：

4小时图呈现典型的“暴跌后弱势整理”形态。价格在创下新低后，MACD指标于超卖区域走平，绿色动能柱略有收缩，显示短期暴跌动能有所衰减，但这仅是技术性修复。均线系统呈陡峭的空头发散排列，75美元附近已成为遥不可及的重阻力区。亚盘时段价格在64-72美元的宽幅区间内震荡，反映出多空在极端位置下的短暂僵持，但空头结构没有丝毫改变。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历一场由宏观风暴、需求忧虑、流动性枯竭以及结构性脆弱共同催化的完美熊市。价格在短短数日内从三位数腰斩，技术面已失去分析意义，市场完全被恐慌情绪和程序化卖盘主导。尽管绝对跌幅巨大，但在引发暴跌的核心逻辑（美元强势、风险资产抛售、需求破坏）出现逆转信号前，市场不言底。在关键数据推迟的背景下，市场缺乏明确指引，预计将维持高波动、弱反弹的格局。操作上，必须摒弃一切猜底思维，坚持 “反弹即空，顺势为王” 的最高原则。

上方压力位：74.00 / 78.00 / 80.00

下方支撑位：68.00 / 64.10 / 60.00

操作策略：

1反弹做空：若价格反弹至78.7美元区域可轻仓试空，止损设于79.2美元上方，目标看向76.5 ， 75美元。

2回落做多：若价格在亚欧盘震荡后，再次跌穿66.6美元支撑可考虑轻仓做多，止损设于66.3美元上方，目标看向68 ，70美元附近。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年2月6日周五

① 08:00 美国总统特朗普发表讲话

② 15:00 德国12月季调后工业产出月率

③ 15:00 德国12月季调后贸易帐

④ 15:00 英国1月Halifax季调后房价指数月率

⑤ 15:45 法国12月贸易帐