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非农数据前市场谨慎，金价于关键关口窄幅震荡

发布时间： 2026-02-11 13:59

行情回顾：

周二（2月10日），现货黄金围绕五千关口剧烈震荡，市场在关键数据公布前维持高度谨慎。价格开盘于5058.7美元/盎司，亚盘早盘一度尝试上攻，最高触及5078.5美元/盎司，但很快遭遇抛压。日内空头情绪间歇性主导，价格最低下探至4988.6美元/盎司，回测五千关口下方支撑。随后买盘再度入场，推动金价收复大部分失地，最终收盘于5025.4美元/盎司附近。日线收出一根带有显著上下影线的小阴线，清晰地勾勒出市场在狭窄区间内的激烈拉锯和方向迷茫。

周三（2月11日）亚市，市场陷入观望，波动性显著收敛。现货黄金交投于5058美元/盎司附近。日内最高仅反弹至5060美元/盎司下方，最低位于5024.26美元/盎司上方，盘面呈现典型的“数据前寂静”特征，交易员静候晚间美国非农就业报告提供方向指引。

基本面分析：

1. 全球央行“囤金”热潮延续，为金价构筑长期结构性底部

央行的购金行为持续为黄金市场提供坚实的信心基石。根据最新数据，中国央行在2026年1月末再次增持黄金储备，这已是连续第15个月的增长，显示出官方部门对黄金长期战略价值的坚定信心。世界黄金协会数据也显示，全球央行购金需求在2025年保持高位。这种源于外汇储备多元化、对冲美元信用风险的官方需求，已成为支撑金价长期牛市不可动摇的“压舱石”，为市场提供了稳固的底部支撑。

2. 关键数据“风暴”即将登陆，市场屏息以待

本周金融市场迎来“数据周”高潮，多个因故推迟的重磅数据集中公布。市场核心焦点是北京时间今晚（2月11日）公布的美国1月非农就业报告，以及随后周五的消费者物价指数（CPI）。据市场预测，1月非农就业人数可能仅增加6.9万人，若数据如预期般疲软，将强化市场对美联储年内启动降息的预期，可能推动金价上行。反之，若数据强劲，则会打压降息预期并提振美元，金价可能承压。在这决定性时刻到来前，多数投资者选择观望，导致市场流动性下降，波动加剧。

3. 美联储政策迷雾与市场高波动相互强化

尽管美国财政部长贝森特近期表态暗示美联储在调整资产负债表上将保持审慎，但新任主席提名人选凯文·沃什带来的政策不确定性并未消散。市场普遍预期，若沃什上任，美联储可能采取“缩表与有限降息并行”的独特政策组合，这种复杂预期持续扰动市场。在此背景下，前期由投机杠杆驱动的剧烈波动仍未平息。数据显示，黄金的隐含波动率仍处于38.4%的历史高位区间，意味着未来一周金价存在宽幅震荡的可能。

4. 机构长期看好但警示短期风险，市场情绪复杂

主流金融机构普遍维持对黄金的长期乐观看法。例如，富国银行认为此前暴跌是“强劲上涨后的健康修正”，并将2026年底金价目标上调至6300美元。德意志银行、摩根大通等也重申了6000美元上方的长期目标。然而，机构也一致警示短期风险：巨额获利盘随时可能了结，交易所为控制风险上调保证金的行为也会抑制投机热情。这种“长期坚定看好”与“短期风险高企”的矛盾，正是当前市场陷入高位拉锯、难以形成单边趋势的核心原因。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在成功守住4900-4950美元关键支撑区域后，反弹持续受制于5050-5100美元的强阻力带。日线连续收出长影线，表明多空在五千关口附近势均力敌，市场进入高位矩形整理格局。当前，5000美元整数关口是毋庸置疑的多空分水岭。技术指标方面，MACD动能有所恢复，但尚未形成强劲的单边信号；RSI处于中性区域，显示市场仍有方向选择的空间。

4小时级别：

4小时图呈现典型的震荡收敛形态。价格在4980-5080美元的区间内反复震荡，短期均线逐渐粘合。分析师指出，金价在2月初于4400美元附近形成短期底部后，已重拾部分看涨动能，但需要有效突破5090美元附近的近期高点，才能确认进一步上攻趋势。下方，4950美元（接近100周期均线）和4920美元（20周期均线）构成重要的短期支撑。

解析与日内操作策略：

综合来看，黄金市场正处于一场“风暴前的宁静”之中。长期由央行购金和去美元化趋势构成的牛市基础依然牢固，但短期走势完全被即将公布的美国就业和通胀数据所“绑架”。在数据尘埃落定之前，多空双方均不敢轻举妄动，导致价格被困于狭窄区间。预计在数据公布前，金价将维持极度窄幅的震荡整理；数据公布后，市场波动性将急剧放大，可能出现单边突破行情。操作上，在数据前应保持极端谨慎，以观望为主；激进者可轻仓在关键技术位进行区间操作，但必须为数据公布后的剧烈波动做好严格风控。

上方压力位：5080 / 5100 / 5140

下方支撑位：5020 / 4980 / 4950

操作策略：

1数据前区间操作（轻仓、严格止损）：若亚欧盘价格反弹至5075-5085美元阻力区域滞涨，可考虑轻仓试空，止损设于5100美元上方，目标看向5040、5020美元。

2若价格回落至5020-5030美元支撑区域企稳，可考虑极轻仓试多，止损设于5000美元下方，目标看向5060、5080美元。

数据后策略：

1，待非农数据公布，市场方向明确后，价格测试上方5145附近做空止损5160，目标5100 5050.

2，下方4854附近做多，止损4840 目标4900 4950

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

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② 待定特朗普与内塔尼亚胡讨论伊朗问题