2022年美国9月非农报告专题

美国9月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（10月7日）20：:30公布，市场预期本次就业人口料将增加25万人，前值为增加31.5万人；失业率预期值为3.7%，前值为3.7%。

（美联储9月利率决议再度加息75个基点，利率水平达到3.25%。支撑美联储维持较快加息步伐的主要因素包含高通胀及强劲就业市场带来的失衡。近期美联储仍然在强调控制通胀的决心，而较快加息步伐的维持成为近期对黄金市场明显利空影响。市场普遍预期本次非农就业数据或出现放缓迹象，就业数据的放缓程度能否导致美联储加息步伐调整是主导市场氛围的关键因素，随着加息步伐的展开市场氛围转向经济衰退风险预期逐步升温。）

最新ADP前瞻经济数据：

  美国9月ADP就业人数录得20.8万人，高于市场预期20万人，前值为13.2万人。

  评论称，我们继续看到就业岗位稳步增长。虽然留在原工作岗位的人工资有所增长，但9月份换工作的人的年度工资增长低于8月份。有迹象表明，人们正在重返劳动力市场。我们正处于一个过渡时期，我们将继续看到稳定的就业增长。就目前而言，雇主需求依然强劲，劳动力供应也在改善。（符合预期的美ADP就业数据并未带来金价大幅波动，随着数据的落地金价小幅下探1707一线后再度扩大日内反弹，造成短线空头强度衰减，维持本周筑底反转趋势，并未体现明显对非农指引参考价值）

分析称，这项调查重新启动后不再用于预测非农就业人数。相反，它的目的是对美国就业形势进行推论性调查。这次的数据基本符合预期，显示出经济与就业人数一样停滞不前。大部分就业增长集中在“贸易、运输和公用事业”领域，这个领域就业人数增加了14.7万人；其次是“专业和商业服务”，增加了5.7万人。而“信息”行业就业人数减少了1.9万人，“金融活动”行业减少了1.6万人。

2022年美8月非农就业回顾：

美国8月季调后非农就业人口录得31.5万人，高于市场预期30万人，前值为52.8万人。美国8月失业率录得3.7%，高于市场预期3.5%，前值为3.5%。

（由于市场针对9月利率决议加息75个基点的持续升温，同时高于市场预期的美非农就业数据并未带来美联储加息调整预期升温，导致对黄金市场短期影响较小并未引发市场大幅波动，金价加剧短线震荡走势。）

美联社评论称，面对利率上升、高通胀和消费支出疲软，所有这些因素都削弱了经济前景，美国雇主在8月份放慢了招聘速度。美国上个月增加了31.5万个工作岗位，低于7月份的52.6万个，也低于前三个月的平均增幅。失业率从7月份3.5%的半个世纪低点升至3.7%，原因是越来越多的美国人走出场外寻找工作，但并没有立即找到工作。8月非农就业人数的增幅可能会受到美联储的欢迎。美国职位空缺仍然很多，而裁员的速度却很低，这表明大多数企业仍想招聘，经济不太可能进入、甚至接近衰退。

    评论称，8月份，美国雇主以健康、但更为温和的速度增加就业岗位，就业参与率大幅上升，尽管失业率大幅上升，但几乎没有证据表明就业增长出现了任何形式的明确放缓。尽管就业增长放缓，但就业增长依然强劲，表明在高通胀、利率上升和经济前景不确定的情况下，就业需求健康。这样强劲的需求，再加上薪资的不断上涨，继续支撑着消费者支出，这使得美联储为遏制数十年来最严重的通胀而减缓经济增长的任务变得更加困难。  

  德商银行分析称，美联储可能对8月非农就业报告的数据感到高兴，但不太可能改变当前的政策立场。美联储可能会积极看待劳动力供应增加和工资增长放缓的情况，但就目前的商业周期而言，就业增长超过30万人已经很强劲了。美联储主席鲍威尔此前已经向市场发出警告，将继续收紧政策。因此，美联储不太可能因为新增就业人数增幅缩窄而在9月份只加息50个基点。

最新观点：

美联储主席鲍威尔表示，正在将政策调整到足够限制经济增长的水平，加息速度取决于未来数据，历史经验提示不要过早降息；年内或再加息100-125个基点。坚决致力于降低通胀，物价稳定是经济基石，通胀风险偏向上行，通胀预期似乎得到很好控制。在实现软着陆的同时恢复物价稳定是一项挑战，但不消除通胀会更加痛苦。工资增长加快，就业市场继续失衡，就业增长势头强劲，供需状况会变好。

美联储官员戴丽表示，预计就业市场空缺将减少，这一过程已经开始。在造成失业之前，有很大的空间来放缓招聘步伐。听闻企业将放缓工资增长的步伐。利率上升对需求的抑制作用大于对供给的抑制作用。我们不能自满，但到目前为止通胀还没有失控。随着就业市场空缺职位减少，招聘步伐应该会放缓。劳动力市场有很大放缓空间。

美联储官员威廉姆斯表示，美联储快速加息对市场“非常有益”。点阵图显示2023年利率中值为4.6%，美联储仍有一段路要走。美联储利率的峰值和加息速度取决于数据。美联储政策还没有达到限制经济增长的程度。预计明年通胀率可能降至3%。看到全球供应链改善的迹象。劳动力需求仍然超出供应。美国今年的GDP可能接近持平。到2023年底，美国的失业率可能会上升到4.5%。通胀仍然“过高”，美联储的工作还没有完成。

IMF总裁格奥尔吉耶娃表示，如果财政政策与货币政策紧缩相一致，就可以避免全球衰退。美国的失业率可能会上升，但劳动力市场仍然紧张。美联储有很大责任考虑到溢出效应对世界其他地存在很大的影响。

价格分析：

国际黄金本周开启短线自1672一线较为强劲单边上行延续，1672一线为1730-1614阶段性强势走低区间中间价格回踩，随着1672的压力位反复短期金价破位上行，破位走高的同时多头动能得到进一步增强体现。短线金价触及1730附近后扩大短线回落，形成阶段性冲高多头动能释放表现，带来非农公布前夕金价重回较为强劲震荡趋势概率上升（阶段性冲高回落，下行动能并未得到明显增强体现，倾向于参考震荡走低）。日线技术指标显示，近6个交易日自连续录得阳线，短期金价形成对日线60日均线技术指标压力位回踩走势，短期高点回落体现技术指标压力位有效性，整体日线移动平均线呈向上交叉收窄形态，维持震荡偏多指引参考，长期报价仍处于筑底初期。小时线显示，短期金价连续较大幅度冲高，带来小时线较为规整向上发散排列形态，短期回落形成技术指标支撑位回踩走势，短线金价震荡走低仍体现较为积极支撑位有有效性，若短期金价无法摆脱高点区间整理再度跌至1702下方，将倾向于针对日线级别技术指标破位上行做主要参考点，对多头强度做积极参考。本次非农公布前，美部分经济数据增速放缓表现已经充分体现对金价提振影响，导致针对市场氛围由单纯美联储加息步伐主导金价走势逐步转化为阶段性经济衰退风险主导影响。参考经济数据放缓或起到对金价较为积极提振影响。若本次非农数据符合预期相比较前值出现增速放缓迹象理解为提振金价主要影响，金价进一步形成走高区间整理带来价格区间回踩1800做主要预期；若本次非农数据仍未体现就业增速放缓，市场氛围继续围绕美联储加息步伐做主导因素将再度得到体现，金价短线回落重回底部震荡将作为主要预期。综上所述，长期金价触底多头强度逐步得到显现，短期金价回落幅度展开或难再度形成空头趋势维持，针对本次非农数据公布倾向于围绕多单做主要交易思路，针对短线回落支撑位有效性做积极参考及针对高点区间继续走高长期底部反转走势做主要预期（围绕短线1702上下做多头强弱分水岭，1702上方区间整理将加剧金价回踩1800预期，反之倾向于做阶段性强劲震荡趋势参考）。

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